近日，上海票據(jù)交易所披露信息顯示，博納影業(yè)集團股份有限公司電子商業(yè)匯票累計逾期發(fā)生額已達(dá)1100萬元，因此被暫停了商業(yè)匯票承兌服務(wù)權(quán)限。早在今年6月，博納影業(yè)就因多次票據(jù)逾期被列入承兌人逾期名單，并且此后連續(xù)多月未能清償，逾期金額逐漸增加。

一位金融行業(yè)人士表示，雖然商票逾期不算嚴(yán)格意義上的公開違約，但屬于債務(wù)違約行為，反映出博納影業(yè)現(xiàn)金流緊張和短期償債能力不足的問題。對此，博納影業(yè)證券部工作人員回應(yīng)稱，集團人數(shù)眾多，部門繁雜，目前尚不清楚具體情況，建議幾個交易日后再次致電。

票房號召力衰退也導(dǎo)致博納影業(yè)業(yè)績表現(xiàn)不佳。2022年至2025年上半年，博納影業(yè)歸母凈虧損累計超過25億元。資本市場對博納影業(yè)的信心持續(xù)流失，股價已較高點下跌超60%。自去年下半年起，博納影業(yè)前十大股東接連減持，實控人、董事長于冬所持近半股份已被質(zhì)押。

根據(jù)上海票交所數(shù)據(jù)，截至2025年9月30日，博納影業(yè)的電子商業(yè)匯票累計逾期發(fā)生額達(dá)1100萬元，逾期余額合計1100萬元。依據(jù)《商業(yè)匯票信息披露操作細(xì)則》，票交所已暫停提供商業(yè)匯票承兌服務(wù)，直至公司清償全部逾期票據(jù)并完成信用信息披露。

回顧博納影業(yè)近年財報，公司的現(xiàn)金流問題從2023年開始凸顯。2023年，博納影業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額由正轉(zhuǎn)負(fù)，當(dāng)年為-7858萬元，同比下降107%；貨幣資金為22.62億元，而短期借款和一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債合計為27.04億元，資金無法覆蓋短債。最新財報數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，博納影業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額為-3624萬元，截至上半年末，博納影業(yè)貨幣資金為14.23億元，短期借款和一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債合計為13.97億元，資金相對于短債而言仍顯緊張。

盡管憑借《長津湖》系列等項目在2020年和2021年保持盈利狀態(tài)，并最終在2022年8月順利回A股上市，但博納影業(yè)上市后的業(yè)績迅速惡化。2022至2024年，博納影業(yè)的歸母凈虧損分別為0.72億元、5.53億元、8.67億元，2025年上半年歸母凈虧損10.56億元，三年半時間內(nèi)累計虧損超過25億元。

博納影業(yè)的虧損背后是部分題材票房號召力的衰退。例如，剛剛結(jié)束的國慶檔，博納影業(yè)參與投資、聯(lián)合出品的影片，檔期票房連5億元都達(dá)不到。2025年上半年，博納影業(yè)投資和協(xié)助推廣的影片共計3部，合計票房僅達(dá)到4.41億元，與往年主投影片動輒數(shù)十億的票房相比差距明顯。特別是被寄予厚望的《蛟龍行動》雖然耗資巨大，卻僅斬獲3.93億元的票房。這導(dǎo)致上半年博納影業(yè)電影業(yè)務(wù)板塊收入僅為1.41億元，同比下降9.44%，業(yè)務(wù)板塊毛利率驟降至-534.63%。

博納影業(yè)在資本市場的表現(xiàn)同樣不容樂觀?；谹后公司股價首月翻倍，但如今股價較15.23元/股的高點下跌超60%。截至10月10日收盤，博納影業(yè)市值約77億元，遠(yuǎn)低于國內(nèi)其他上市影視公司。自2024年11月起，博納影業(yè)遭遇前十大股東接連減持。中信證券投資有限公司及其一致行動人累計減持約1333萬股，占總股本比例約0.97%；西藏和合及其一致行動人則累計減持約3689萬股，占總股本比例約2.6838%。

大股東質(zhì)押和凍結(jié)比例高企加劇了市場擔(dān)憂。截至2025年6月底，博納影業(yè)實控人、董事長于冬已質(zhì)押1.37億股，占其持股比例約48.7%，占總股本比例約10%。商票逾期、業(yè)績虧損與股東減持共同指向博納影業(yè)正面臨嚴(yán)峻的現(xiàn)金流與經(jīng)營挑戰(zhàn)。如何在傳統(tǒng)題材之外找到新的增長點，并修復(fù)市場與投資者的信心，成為公司亟待解決的難題。