白銀時隔45年創(chuàng)新高供需缺口支撐強勁漲勢(3)

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2025-10-14 09:56:52 新浪財經(jīng)

據(jù)白銀協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2024年白銀工業(yè)需求同比增長4%，達6.805億盎司。盡管2025年工業(yè)需求預(yù)計持平，但該領(lǐng)域需求占全年白銀總需求的比重將達59%。其中，2025年太陽能領(lǐng)域白銀消耗量預(yù)計為1.957億盎司。截至10月7日，全球規(guī)模最大的白銀ETF——安碩白銀信托基金年內(nèi)漲幅已超60%，背后是投資者向避險資產(chǎn)集中配置的趨勢。

摩根大通在報告中指出，從市場心理維度看，過去50年間，白銀從未突破50美元關(guān)口并實現(xiàn)有效站穩(wěn)。白銀突破50美元具備可行性，這不僅將對白銀投資者心理產(chǎn)生深遠影響，還將作用于當(dāng)前白銀期貨交易中的自動化算法系統(tǒng)，最終或推動白銀價格進入“無阻力上漲區(qū)間”。獨立貴金屬分析師特德·巴特勒表示，他此前未預(yù)料到白銀會如此快速地向50美元發(fā)起沖擊，但他堅信白銀最終必將突破50美元關(guān)口。

技術(shù)面分析來看，白銀市場已出現(xiàn)現(xiàn)貨溢價，指期貨價格低于現(xiàn)貨價格的市場現(xiàn)象，這一信號表明50美元突破已箭在弦上?，F(xiàn)貨溢價可能引發(fā)實物白銀的集中搶購，投資者甚至可能選擇提取安碩白銀信托基金持有的實物白銀，而本就處于供應(yīng)短缺狀態(tài)的實物白銀，若遭遇集中提兌，或?qū)⒂|發(fā)價格再度大幅飆升。

值得關(guān)注的是，自印度證券交易委員會2021年底批準(zhǔn)白銀ETF產(chǎn)品后，印度已成為白銀ETF的核心市場。數(shù)據(jù)顯示印度白銀ETF的回報率已超過黃金ETF。巴特勒認(rèn)為，印度是當(dāng)前白銀市場新增需求的核心來源，也是本輪價格上行的關(guān)鍵驅(qū)動力量。他指出，2024年印度白銀交易所交易產(chǎn)品占該國零售投資總需求的40%。這一趨勢在2025年持續(xù)延續(xù)，目前印度白銀進口量已創(chuàng)下歷史新高。

巴特勒補充道，當(dāng)然白銀價格上行也存在顯著下行風(fēng)險，工業(yè)終端用戶與消費者的成本將同步上升。以太陽能電池板為例，過去18個月白銀價格近乎翻倍，直接推高太陽能電池板生產(chǎn)成本，制造商或因此調(diào)整生產(chǎn)策略。但巴特勒指出：“這并不會改變我對白銀的長期判斷，當(dāng)前白銀市場供應(yīng)短缺的格局并未改變?！?/p>

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