景順亞太區(qū)全球市場(chǎng)策略師趙耀庭指出,黃金需求的一個(gè)主要驅(qū)動(dòng)因素是各國(guó)央行積累黃金作為官方儲(chǔ)備。即使黃金已達(dá)歷史高點(diǎn)且脫離了美元與實(shí)際利率等傳統(tǒng)估值驅(qū)動(dòng)因素,其漲勢(shì)仍有延續(xù)的可能。黃金是對(duì)抗美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)的無(wú)可替代的避險(xiǎn)工具,預(yù)計(jì)各國(guó)央行將持續(xù)購(gòu)買(mǎi)黃金。
浙商證券認(rèn)為,短期內(nèi)流動(dòng)性充裕,黃金的金融屬性有望進(jìn)一步支撐金價(jià)上行。中期來(lái)看,若其他金屬走勢(shì)出現(xiàn)轉(zhuǎn)折,黃金避險(xiǎn)價(jià)值再凸顯,利好金價(jià)。美元信用下行是本輪黃金大牛市的主要敘事,隨著后續(xù)政策變化,美元信用或繼續(xù)下行。
不過(guò),也有機(jī)構(gòu)提示短期價(jià)格波動(dòng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)。中信期貨的研報(bào)稱(chēng),第四季度貴金屬上行邏輯整體順暢,美聯(lián)儲(chǔ)降息周期伊始,流動(dòng)性寬松是短期驅(qū)動(dòng),而債務(wù)超發(fā)和逆全球化引起的美元信用收縮仍是黃金的長(zhǎng)期牛市基石。但需重點(diǎn)關(guān)注美國(guó)政府“停擺”進(jìn)展及非農(nóng)和通脹數(shù)據(jù)的披露,以及價(jià)格波動(dòng)率變化帶來(lái)的調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。
德銀分析師Michael Hsueh在報(bào)告中強(qiáng)調(diào),當(dāng)前金價(jià)漲勢(shì)顯示出趨勢(shì)性與低波動(dòng)性的強(qiáng)強(qiáng)結(jié)合,有利于趨勢(shì)跟隨策略。然而,這種有利背景可能正在消退,近期黃金漲勢(shì)可能已見(jiàn)頂。但這并不意味著金價(jià)會(huì)大幅下跌,而可能只是會(huì)在一段時(shí)期內(nèi)停滯不前。
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