美聯(lián)儲未來幾個(gè)月可能將結(jié)束縮表接近尾聲引發(fā)關(guān)注

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2025-10-15 07:37:49 財(cái)聯(lián)社

當(dāng)?shù)貢r(shí)間周二，美聯(lián)儲主席鮑威爾表示，美聯(lián)儲長期推進(jìn)的資產(chǎn)負(fù)債表縮減計(jì)劃，即量化緊縮（QT），可能即將接近尾聲。鮑威爾指出，美聯(lián)儲的目標(biāo)是讓金融體系保持足夠的流動(dòng)性，以便對短期利率進(jìn)行有效控制并維持貨幣市場的正常波動(dòng)。他表示，未來數(shù)月可能接近這一節(jié)點(diǎn)，正在密切監(jiān)測一系列指標(biāo)以判斷時(shí)機(jī)是否成熟。

在費(fèi)城舉行的美國商業(yè)經(jīng)濟(jì)協(xié)會會議上，鮑威爾提到一些跡象顯示流動(dòng)性狀況正逐步趨緊，包括回購利率普遍上升，以及在特定日期出現(xiàn)更明顯但暫時(shí)性的市場壓力。自2022年中期以來，美聯(lián)儲通過量化緊縮計(jì)劃收回流動(dòng)性，目的是消化疫情期間向市場注入的巨額資金。當(dāng)時(shí)，美聯(lián)儲大規(guī)模購買國債和抵押貸款支持證券（MBS），以在短期利率接近零時(shí)穩(wěn)定市場并提供刺激。

這一系列資產(chǎn)購買操作使美聯(lián)儲的資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模一度超過9萬億美元。而自2022年以來，通過讓部分債券到期不再續(xù)作，美聯(lián)儲的資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模已降至6.6萬億美元。目前尚不清楚美聯(lián)儲能將資產(chǎn)負(fù)債表縮減到何種程度。一些官員認(rèn)為，金融體系中仍有充足流動(dòng)性，意味著QT進(jìn)程仍可繼續(xù)推進(jìn)，而不會對貨幣市場造成擾亂。

鮑威爾強(qiáng)調(diào)，到目前為止，充足的儲備金體系在執(zhí)行貨幣政策、維護(hù)經(jīng)濟(jì)和金融穩(wěn)定方面已被證明非常有效。他警告不應(yīng)撤銷美聯(lián)儲支付利息的職能，因?yàn)檫@一機(jī)制是其利率調(diào)控工具箱的核心。如果失去該權(quán)力，金融市場將面臨顯著的壓力。他還表示，自2020年以來的經(jīng)驗(yàn)表明，未來可以在運(yùn)用資產(chǎn)負(fù)債表工具時(shí)更加靈活。

分析人士指出，美聯(lián)儲此番行動(dòng)的目標(biāo)之一是避免重演六年前的情況。當(dāng)時(shí)，美聯(lián)儲的縮表行動(dòng)導(dǎo)致隔夜融資市場出現(xiàn)異常緊張的資金壓力，迫使央行不得不重啟資產(chǎn)購買計(jì)劃以穩(wěn)定市場。鮑威爾聲稱，美聯(lián)儲內(nèi)部已同意采取“非常謹(jǐn)慎”的方法，以避免2019年9月所經(jīng)歷的那種貨幣市場壓力。

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