黃金ETF基金是另一大黃金投資機(jī)構(gòu)。從2003年到2025年8月末,黃金ETF增持了1365.69噸黃金,略低于新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體的增量。新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體央行和黃金ETF是推動(dòng)黃金價(jià)格連續(xù)創(chuàng)歷史新高的兩大主力。
外國(guó)官方機(jī)構(gòu)對(duì)美元的信心減弱,導(dǎo)致美元在全球央行儲(chǔ)備資產(chǎn)中的占比下降。據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)數(shù)據(jù),2018年至2024年間,外國(guó)和國(guó)際機(jī)構(gòu)持有的美國(guó)國(guó)債占總市值的比例逐年下降。國(guó)際貨幣基金組織數(shù)據(jù)顯示,美元在全球外匯儲(chǔ)備中的占比也顯著下降。各國(guó)投資美國(guó)國(guó)債的策略差異較大,例如中國(guó)和巴西減持了大量美國(guó)國(guó)債,而西歐國(guó)家則在增持。
黃金行情能否延續(xù)取決于新興市場(chǎng)主要國(guó)家央行和黃金ETF的購(gòu)買意愿,以及對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和國(guó)際地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的判斷。美國(guó)政府對(duì)外經(jīng)濟(jì)政策、財(cái)政政策、美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策操作以及國(guó)際地緣政治風(fēng)險(xiǎn)都將影響黃金價(jià)格走勢(shì)。黃金連續(xù)走高的原因是長(zhǎng)期的,反映了全球去美元化趨勢(shì)和國(guó)際金融體系的嬗變。