基金經(jīng)理稱A股結(jié)構(gòu)性行情延續(xù) 聚焦高質(zhì)量企業(yè)

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2025-10-16 12:26:58 證券時報

進入四季度，A股市場迎來顯著的風格切換。黃金、有色、稀土、煤炭、電力、鋼鐵、銀行等板塊在10月以來表現(xiàn)突出，而前期漲幅較高的人工智能、創(chuàng)新藥、電池等板塊則表現(xiàn)不佳。

市場陷入高位震蕩，科技板塊投資情緒一度降溫。然而，10月15日A股市場再度反彈，滬指重返3900點，科技及新能源等成長板塊仍然表現(xiàn)強勢。對于A股大盤以及科技板后市的表現(xiàn)，一些基金公司及相關(guān)人士普遍認為，A股將繼續(xù)延續(xù)結(jié)構(gòu)性行情，接下來將淡化對市場的判斷，從中長期角度布局，看重公司估值和基本面，通過自下而上精選個股，持續(xù)聚焦于尋找低預(yù)期、低估值的高質(zhì)量企業(yè)。

近幾個交易日市場風格出現(xiàn)切換，主要由兩方面短期因素推動：外部環(huán)境變化引發(fā)資金避險需求；科技板塊前期漲幅較快，催化劑效應(yīng)邊際減弱。當前切換更多體現(xiàn)為防御性資金的選擇。不過，10月15日科技權(quán)重及新能源等成長板塊表現(xiàn)強勢，迎來大幅反彈。這主要是由于9月進出口數(shù)據(jù)超預(yù)期增長，凸顯我國外貿(mào)韌性，近期外部環(huán)境波動并未削弱出口競爭力，反而推動了產(chǎn)業(yè)升級，新能源、智能裝備等領(lǐng)域的長期成長邏輯進一步鞏固，為A股中的科技龍頭及高端制造相關(guān)板塊提供了基本面支撐。此外，美聯(lián)儲主席鮑威爾近期講話暗示勞動力市場走弱并保留降息可能性，推升全球流動性寬松預(yù)期，對A股風險偏好形成支撐。

整體來看，近期市場調(diào)整主要受到資金短期博弈、板塊基本面分化、市場情緒與技術(shù)面共同影響，疊加外部環(huán)境擾動，屬于市場在累積較多漲幅后的正?；卣{(diào)。展望后市，A股有望在基本面修復(fù)與政策寬松預(yù)期下延續(xù)結(jié)構(gòu)性行情。國內(nèi)物價溫和為宏觀政策留有空間，出口韌性及科技突破強化長期信心；美聯(lián)儲延續(xù)降息周期，有望緩解外部流動性壓力。

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