業(yè)內(nèi)：A股有望步入慢牛階段結(jié)構(gòu)性調(diào)整與資金重塑驅(qū)動行情

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2025-08-16 12:33:59 認識的嗎

近期，滬指再度刷新年內(nèi)高點，距離去年峰值3674點僅一步之遙。這波行情的強勁表現(xiàn)引發(fā)了市場廣泛關(guān)注。4188只個股上漲，中位數(shù)漲幅接近1%，賺錢效應(yīng)顯著提升，兩市成交額突破1.8萬億元大關(guān)，內(nèi)資凈流入保持穩(wěn)定。這一系列數(shù)據(jù)背后，是A股正在經(jīng)歷一場結(jié)構(gòu)性調(diào)整和資金力量重塑的過程。

從今年6月以來，滬指連續(xù)11個周一實現(xiàn)上漲，而每逢周五則多以回調(diào)收盤告終，這種周期性的波動讓不少投資者感嘆“炒股得看日歷”。業(yè)內(nèi)人士分析，這種現(xiàn)象或與量化交易策略密切相關(guān)——程序化買賣往往在周末前夕減少持倉風(fēng)險，而在開盤初期積極布局，從而形成明顯的時間節(jié)點效應(yīng)。

目前，滬指已連漲六天，最高觸及3656.85點，有望沖擊去年高位3674點。然而市場仍面臨心理壓力位考驗，如果成交量未能放大至2萬億元以上，則可能出現(xiàn)震蕩加劇的局面。歷史數(shù)據(jù)顯示，本輪牛市已進入第四階段，其規(guī)模和力度逐漸逼近2007年、2015年的頂峰水平，但整體指數(shù)表現(xiàn)存在一定失真，大盤權(quán)重股如銀行板塊對指數(shù)影響較大，而部分中小板塊實際位置尚有回落空間。

細分來看，小盤股票展現(xiàn)出更為搶眼的表現(xiàn)。今年中證2000指數(shù)上漲約27%，微型企業(yè)板塊甚至暴漲超過60%，而代表藍籌的大型指數(shù)如滬深300僅增長不足5%。這種“越小越強”的趨勢反映出當前市場更多依賴流動性驅(qū)動而非基本面改善。尤其是量化資金迅速擴張，對小微企業(yè)股票形成抱團推高估值，其中中證2000PE達到145倍，引發(fā)潛在風(fēng)險警示。

今年A股呈現(xiàn)“兩頭熱”態(tài)勢，一端是大型銀行等權(quán)重藍籌持續(xù)走強；另一端則是最小微型公司飆升，中間經(jīng)濟周期相關(guān)板塊相對被忽視。不過，近期順周期行業(yè)開始有所復(fù)蘇，如鋰礦、光伏、新能源汽車以及消費品領(lǐng)域均有亮眼表現(xiàn)，為市場注入新的活力信號。

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