黃金持續(xù)上漲的根本原因在于市場(chǎng)尋求美元資產(chǎn)的替代品。俄烏沖突導(dǎo)致各方希望增持黃金以避免美元資產(chǎn)被凍結(jié),如今美國(guó)政策不確定性及發(fā)達(dá)國(guó)家政府高債務(wù)也成為催化劑。盡管美元霸權(quán)難以瓦解,但市場(chǎng)希望分散風(fēng)險(xiǎn),黃金成為優(yōu)選。達(dá)利歐認(rèn)為黃金應(yīng)占投資組合的15%左右,以對(duì)沖信用資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。安凱則認(rèn)為具體比例需根據(jù)投資者目標(biāo)與組合結(jié)構(gòu)調(diào)整,普通投資者通常配置5%~10%的黃金,特定風(fēng)險(xiǎn)場(chǎng)景下可能需要更高比例。
隨著近年來(lái)金價(jià)攀升,黃金在投資組合中的關(guān)鍵作用越發(fā)受到矚目,“黃金+”策略漸成主流。保險(xiǎn)資金也開始參與黃金投資,如中國(guó)國(guó)家金融監(jiān)督管理總局開展保險(xiǎn)資金投資黃金業(yè)務(wù)試點(diǎn)。整體而言,盡管部分投資者因擔(dān)憂回調(diào)而持觀望態(tài)度,但從長(zhǎng)期來(lái)看,宏觀面的支撐因素仍未消失。