農行市凈率破“1”意味著什么銀行板塊價值重估信號

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2025-10-22 07:35:55 證券日報

農行市凈率破“1”意味著什么銀行板塊價值重估信號！10月17日盤中，中國農業(yè)銀行股份有限公司A股市凈率一度達到1倍，打破了國有銀行長期市凈率低于1倍的局面。這一變化表明市場對中國銀行業(yè)的投資價值采取了更為理性的長期判斷，也反映了中國資產在全球資本市場吸引力的提升。

農業(yè)銀行市凈率的提升基于其持續(xù)向好的經營基本面。2025年半年報顯示，農業(yè)銀行上半年實現(xiàn)營業(yè)收入3699.37億元，同比增長0.85%；歸屬于母公司股東的凈利潤1395.1億元，同比增長2.7%，在國有四大行中居首。這些成績得益于農業(yè)銀行縣域金融戰(zhàn)略的深化和見效。截至2025年6月末，農業(yè)銀行縣域貸款余額突破10萬億元，占境內貸款比重達40.9%，成為業(yè)績增長的核心引擎。

農業(yè)銀行的穩(wěn)健表現(xiàn)折射出中國經濟的強大韌性和活力，此次市凈率站上1倍關口，標志著市場對銀行業(yè)資產質量的信心回升。國有大行估值回升反映了中國金融體系從規(guī)模擴張向質量提升的轉變。在經濟增長模式轉型的關鍵時期，國有大行在普惠金融、綠色發(fā)展、科技創(chuàng)新等領域的深度布局提升了其在中國經濟高質量發(fā)展中的貢獻。

在全球低利率環(huán)境下，中國優(yōu)質資產的高股息率成為吸引全球資本的重要優(yōu)勢。農業(yè)銀行2018年至2024年的年均股息率保持在5.79%的高位。截至10月17日收盤，中證銀行指數(shù)的市凈率為0.71倍，但股息率達4.07%，顯著高于十年期國債收益率，具有明顯配置價值。隨著銀行股等高股息資產的吸引力提升，中國資產正升級為全球性戰(zhàn)略資產。外資機構如高盛、瑞銀、貝萊德等在看多中國資產的報告中明確將“高股息板塊”列為配置重點。

隨著政策紅利釋放，中長期資金正加速流向優(yōu)質資產。截至今年上半年，銀行股在險資重倉股中占比高達47.2%，體現(xiàn)了機構投資者對中國高股息資產的信心。銀行板塊整體市凈率從2024年初的0.52倍升至當前的0.67倍；同期上市銀行企業(yè)的總市值從8.85萬億元增長到15.48萬億元。今年以來，多家國際投行上調中國銀行股評級，顯示外資機構對中國銀行業(yè)凈息差企穩(wěn)、資產質量改善、盈利能力修復的預期正在加強。

農業(yè)銀行市凈率最終會站上1倍關口，這不僅預示著銀行板塊的價值重估，更標志著中國資產在全球資本市場迎來新一輪“價值發(fā)現(xiàn)”。

(責任編輯：0882)

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