這樣的表現(xiàn)與昔日輝煌形成鮮明對比。片仔癀曾是資本市場的寵兒,尤其在2020至2021年間,公司市盈率一度高達(dá)160倍,市值逼近3000億元。然而,增長乏力的跡象在2024年便開始顯現(xiàn):全年凈利潤增速驟降至6.42%,第四季度凈利潤更是大幅下滑26.1%。進(jìn)入2025年,下滑趨勢不僅未能止住,反而進(jìn)一步加劇。
今年三季度,代表北向資金的香港中央結(jié)算減持了近900萬股,減持比例為45.43%,而在二季度曾大幅增持。控股股東漳州國資方面也小幅減持了75萬股。公司的存貨規(guī)模持續(xù)攀升,截至三季度末已突破61.6億元,較去年底的49.7億大幅增加,凸顯出銷售乏力的困境。
受此影響,市場信心遭受重創(chuàng)。2025年10月20日,即三季報披露后的首個交易日,片仔癀股價低開5.78%,收盤下跌4.71%,報187.09元/股。
片仔癀作為國寶級中藥保護(hù)品種,其配方中的麝香、牛黃、蛇膽、三七四味名貴藥材占據(jù)了總成本的90%以上。原材料價格的任何波動都直接牽動其利潤命脈。天然牛黃因國內(nèi)年自然產(chǎn)出量極低,供需缺口巨大,價格從2019年的約35萬元/公斤一路飆升至2025年上半年的170萬元/公斤左右,盡管近期回落至145萬元/公斤,但較幾年前的低點(diǎn)漲幅依然驚人。
另一核心原料天然麝香,年產(chǎn)量僅500公斤左右,受配額嚴(yán)格限制,近年來價格漲幅也已超過200%。原材料價格推高了片仔癀的成本。面對高昂的成本,片仔癀過去二十年中最核心的應(yīng)對策略就是“提價”。據(jù)統(tǒng)計,自2003年上市以來,其系列產(chǎn)品累計提價超20次。片仔癀錠劑內(nèi)銷出廠價從2004年的125元/粒漲至2023年的600元/粒,終端零售價達(dá)760元/粒,累計提價幅度超四倍。
2023年5月,公司將片仔癀錠劑價格從590元上調(diào)至760元,短期內(nèi)確實(shí)奏效,助推公司2023年營收突破百億元,同比增長15.69%。然而,這套策略在2024年后逐漸顯現(xiàn)疲態(tài),直至2025年徹底失效。
8月26日,蔚來汽車憑借全新ES8和樂道L90的市場表現(xiàn),公司市值重回千億規(guī)模。蔚來港股市值已達(dá)1110億港元,約合1016.92億元人民幣
2025-08-26 14:17:14蔚來重返千億市值