港股“跳樓機”？1個月，富衛(wèi)集團快要跌回發(fā)行價：股價過山車

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2025-10-24 09:00:48 鳳凰網(wǎng)財經(jīng)

富衛(wèi)集團股價在上市三個月后幾乎跌回發(fā)行價，每股40.84港元，全天成交額僅490.08萬港元。今年7月7日，富衛(wèi)集團在香港交易所掛牌上市，發(fā)行價為每股38港元。然而，上市首日開盤即跌破發(fā)行價，一度下探至每股37.05港元，最終微漲1.05%，收報每股38.4港元。

接下來的三十多個交易日里，富衛(wèi)集團股價在38港元左右波動，最高達到38.8港元。從8月27日開始，股價連續(xù)上漲近30%，突破每股50港元。但好景不長，9月19日創(chuàng)出新高后，股價迅速下跌，一個多月內(nèi)累計跌幅接近20%，重回40港元左右，接近發(fā)行價。

市場分析認為，富衛(wèi)集團股價波動主要受業(yè)績和資產(chǎn)端影響。8月末的連續(xù)大漲得益于其上市后首份中期業(yè)績超預(yù)期表現(xiàn)；而9月的持續(xù)調(diào)整則因行業(yè)資產(chǎn)端壓力與市場情緒共振。債券市場利率波動加大，險企存量債券持倉估值及新增配置收益穩(wěn)定性承壓；權(quán)益市場表現(xiàn)分化，權(quán)益類資產(chǎn)對利潤貢獻的不確定性上升。

富衛(wèi)集團上市后的首份中報實現(xiàn)4700萬美元凈利潤，但高盛預(yù)測全年凈利潤只有3600萬美元，顯示對其下半年經(jīng)營情況并不樂觀。回顧富衛(wèi)集團的發(fā)展歷程，在過去六個完整財年中，只有2021年和2024年實現(xiàn)盈利，分別為1.35億美元和2400萬美元。2024年的盈利歸因于新業(yè)務(wù)合約服務(wù)邊際增加、資本市場積極向好及開支管理改善。

2019年、2020年和2022年，富衛(wèi)集團虧損金額均超過2億美元；2023年更是大幅虧損7.16億美元。富衛(wèi)集團在招股書中披露，2022年的虧損主要由于主要市場的股票市場下跌導(dǎo)致不利的資本市場變動；2023年的虧損則主要是由于不利的資本市場變動及出售與日本Athene再保險交易相關(guān)的金融投資產(chǎn)生的投資虧損。

富衛(wèi)集團成立之初選擇了一條“以資本換增長”的激進擴張道路，依賴債務(wù)為營運、收購及其他業(yè)務(wù)提供資金。2024年負債率上升至87.31%，未來負債利息支出可能對盈虧構(gòu)成直接影響。截至2025年4月30日，富衛(wèi)集團有27.86億美元的借貸，包括銀行借貸、中期票據(jù)及次級票據(jù)等。

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