恒瑞痛失醫(yī)藥一哥寶座創(chuàng)新轉(zhuǎn)型遇挑戰(zhàn)

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2025-10-30 01:00:04 鳳凰網(wǎng)財經(jīng)

曾經(jīng)的“仿制藥大王”恒瑞醫(yī)藥正努力轉(zhuǎn)型。10月27日晚，恒瑞醫(yī)藥發(fā)布2025年三季報，營收和凈利潤雙雙增長。其中，經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額暴增98.68%，達到91億元，這主要得益于創(chuàng)新藥持續(xù)放量以及與國際藥企巨頭達成重磅授權(quán)合作。

受集采影響，恒瑞醫(yī)藥近年來轉(zhuǎn)型之路充滿挑戰(zhàn)，已累計投入超過500億元用于研發(fā)，試圖駛向創(chuàng)新藥藍海。然而，與競爭對手百濟神州相比，恒瑞在國際化進程和源頭創(chuàng)新方面仍面臨不足。

從自主出海探索到轉(zhuǎn)而擁抱“借船出?！钡腂D模式，這家老牌藥企能否在新賽道上真正突圍，還需時間證明。

恒瑞醫(yī)藥三季報顯示，公司前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入231.88億元，同比增長14.85%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為57.51億元，同比增長24.5%。第三季度，公司實現(xiàn)營收74.27億元，同比增長12.72%；凈利潤13.01億元，同比增長9.53%。增長主要來自創(chuàng)新藥。前三季度，恒瑞醫(yī)藥研發(fā)費用高達49.45億元，累計研發(fā)投入突破500億元。目前，恒瑞在國內(nèi)獲批上市的1類創(chuàng)新藥達24款，2類新藥5款。前三季度新藥上市申請獲得國家藥監(jiān)局受理的數(shù)量累計為13項，第三季度有8項。同時，公司有100多個自主創(chuàng)新產(chǎn)品正在臨床開發(fā)，400余項臨床試驗在國內(nèi)外開展。

值得注意的是，恒瑞醫(yī)藥第三季度的單季增速明顯低于前三季度的整體增速，表明公司在第三季度遇到了一些阻力。也正是從第三季度開始，恒瑞醫(yī)藥再也沒有從百濟神州手中奪回A股市值“醫(yī)藥一哥”寶座。截至10月28日收盤，恒瑞仍落后約168億元。這場市值爭奪戰(zhàn)象征著兩種發(fā)展模式的碰撞：恒瑞從仿制藥起家，采取“快速追蹤”策略，而百濟神州自誕生便聚焦創(chuàng)新藥，采取“首創(chuàng)新藥+自主出?！蹦Ｊ健?/p>

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