美東時(shí)間周四，Meta股價(jià)遭遇大幅拋售，原因是該公司在前一日第三次調(diào)高了資本支出預(yù)期，引發(fā)分析師對(duì)人工智能支出“失控”的擔(dān)憂。當(dāng)日收盤(pán)時(shí)，Meta股價(jià)下跌11.33%，創(chuàng)下三年來(lái)最大單日跌幅，市值蒸發(fā)約2147億美元。這在美國(guó)企業(yè)史上排名第十，也是Meta歷史上第二大單日市值損失。

Meta周三美股盤(pán)后公布了2025年第三季度財(cái)報(bào)，上調(diào)了2025年的資本支出預(yù)期至700億至720億美元之間，此前的預(yù)期區(qū)間為660億至720億美元。公司還表示，明年的資本支出增長(zhǎng)可能會(huì)顯著增加，主要是由于在人工智能基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面的持續(xù)支出。首席執(zhí)行官馬克·扎克伯格稱(chēng)這項(xiàng)支出是為了跟上人工智能需求的一種手段，并強(qiáng)調(diào)如果公司過(guò)度建設(shè)，未來(lái)可以吸收額外的計(jì)算能力。他還提到，公司的AI廣告工具已實(shí)現(xiàn)超600億美元的年化營(yíng)收，表明這些投入至少已經(jīng)獲得回報(bào)。

然而，這并未打消投資者對(duì)公司可能過(guò)度支出的擔(dān)憂。一些分析師將Meta的最新支出計(jì)劃與其之前不被看好的元宇宙投資計(jì)劃相提并論。2022年10月27日，該公司股價(jià)也曾因支出擔(dān)憂暴跌約25%。問(wèn)題不僅在于Meta加大了對(duì)人工智能的投入，更在于這種投資類(lèi)型是否能產(chǎn)生相應(yīng)的財(cái)務(wù)回報(bào)仍不確定。

盡管同一日公布財(cái)報(bào)的微軟和谷歌母公司Alphabet也在加大AI支出，但市場(chǎng)對(duì)Meta支出的擔(dān)憂情緒尤為強(qiáng)烈。一方面，相對(duì)于谷歌和Alphabet，Meta的AI投資回報(bào)路徑不夠清晰；另一方面，由于一次性所得稅支出的影響，Meta第三季度盈利不及預(yù)期，其元宇宙業(yè)務(wù)板塊Reality Labs當(dāng)季營(yíng)業(yè)虧損超過(guò)40億美元。

在財(cái)報(bào)發(fā)布后，多家投行下調(diào)了Meta股票的目標(biāo)價(jià)。美國(guó)銀行全球研究分析師Justin Post將其目標(biāo)價(jià)從900美元下調(diào)至810美元，但仍維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。KeyBanc Capital Markets的股票分析師Justin Patterson也將目標(biāo)股價(jià)從905美元下調(diào)至875美元，同時(shí)維持“增持”評(píng)級(jí)。TD Cowen分析師John Blackledge將目標(biāo)價(jià)從875美元下調(diào)至810美元，但同樣維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。此外，摩根士丹利、高盛、花旗和Cantor Fitzgerald等投行的分析師也紛紛下調(diào)了他們對(duì)Meta的目標(biāo)價(jià)，但維持“買(mǎi)入”或“增持”評(píng)級(jí)。