水貝商家目前處于觀望狀態(tài),不敢輕易行動。財政部和國家稅務總局聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于黃金有關(guān)稅收政策的公告》明確了對黃金交易按投資性和非投資性用途實施差異化稅收管理。此前,企業(yè)在購進原料時可抵扣13%的增值稅,而新政后,這類加工業(yè)務包括黃金首飾、擺件、工業(yè)用金等僅可抵扣6%的增值稅,實際稅負增加約7%。
水貝市場部分商戶此前依賴“不開票避稅”的行業(yè)慣例,新政落地后合規(guī)成本大幅增加,商家為維持利潤不得不上調(diào)售價。11月3日中午12:00,水貝金價約為930元/克;但到了14:30飆升至992元/克,截至18:00漲至996元/克,單日漲幅超過66元/克,創(chuàng)五年最大漲幅。目前水貝黃金價格報價為每克991元。
一位商家表示,漲價是隨行就市的行為,短期內(nèi)消費端遇冷是肯定的。為了應對成本變化,一些品牌連鎖商家也隨之調(diào)價。周大福珠寶回應稱,由于新政策帶來額外成本,自11月3日起對部分黃金產(chǎn)品進行價格調(diào)整。另一家本土上市黃金連鎖企業(yè)內(nèi)部人士透露,調(diào)價是必然的,現(xiàn)在各個品牌都在抓緊內(nèi)部解讀、研究,財務部門也在加班測算。
國信證券的報告指出,新政策總體上明確了黃金原料的用途,通過差異化的稅收管理引導市場參與者減少對黃金的投機行為,同時規(guī)范市場經(jīng)營,促進行業(yè)健康競爭。世界黃金協(xié)會發(fā)布的2025年三季度《全球黃金需求趨勢報告》顯示,三季度全球黃金需求總量(包含場外交易)達1313噸,需求總金額達1460億美元,創(chuàng)下單季度黃金需求的最高紀錄。黃金需求的迅猛增長主要是由投資需求推動的。三季度黃金投資需求激增至537噸,同比增長47%,占全部三季度黃金凈需求的55%。
從金條與金幣投資需求增幅來看,中國投資者是重要力量。數(shù)據(jù)顯示,三季度中國市場零售黃金投資與消費需求(包括金飾、金條、金幣及黃金ETF)達152噸,較上年同比下降7%,季度環(huán)比下滑38%。但按金額計,三季度中國零售黃金投資與消費需求高達1204億元人民幣,較上年同比激增29%,創(chuàng)下三季度歷史最高水平。