誰(shuí)能為英偉達(dá)5萬億神話“續(xù)命” AI盈利困境待解

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2025-11-06 08:45:51 財(cái)經(jīng)頭條

誰(shuí)能為英偉達(dá)5萬億神話“續(xù)命” AI盈利困境待解！10月29日，英偉達(dá)成為全球首家市值突破5萬億美元的公司。這個(gè)數(shù)字超過了除中美之外所有國(guó)家的GDP，也讓英偉達(dá)創(chuàng)始人黃仁勛成為全球矚目的商業(yè)明星。

然而，在這片風(fēng)光背后，一個(gè)現(xiàn)實(shí)的問題浮現(xiàn)：如果人工智能應(yīng)用無法持續(xù)賺到更多的錢，誰(shuí)還會(huì)有能力繼續(xù)購(gòu)買英偉達(dá)價(jià)格高昂的芯片？英偉達(dá)的芯片主要用于AI相關(guān)領(lǐng)域，尤其是高性能計(jì)算和數(shù)據(jù)中心，但這并不是其全部業(yè)務(wù)。

目前，在AI領(lǐng)域，全球科技巨頭正在進(jìn)行一場(chǎng)史無前例的資本豪賭。2025年主要云服務(wù)公司預(yù)計(jì)將在AI基礎(chǔ)設(shè)施上投入4000億美元。微軟單季度AI支出高達(dá)350億美元，Meta將2025年資本支出上調(diào)至700-720億美元，谷歌更是將支出指引從750-850億美元提高到910-930億美元。這些資金的大部分都將流向英偉達(dá)的AI芯片。

花錢的企業(yè)越來越多，但他們運(yùn)用AI技術(shù)生產(chǎn)的產(chǎn)品、設(shè)備等能否賺到更多的錢仍存疑。OpenAI作為AI商業(yè)化的領(lǐng)頭羊，也是英偉達(dá)的主要買家。2025年上半年，它收入43億美元，但同期虧損高達(dá)135億美元。換句話說，每賺1美元就要虧損3美元以上。更令人不安的是，OpenAI計(jì)劃到2029年累計(jì)燒掉1150億美元，卻依然看不到盈利的明確路徑。這家估值超千億美元的公司，本質(zhì)上仍在依靠不斷融資來維持運(yùn)轉(zhuǎn)。

企業(yè)級(jí)AI應(yīng)用的情況更加慘淡。麻省理工學(xué)院的研究顯示，只有5%的企業(yè)定制化AI工具能夠真正投入生產(chǎn)使用，其余95%都卡在試點(diǎn)階段或直接失敗。高盛的分析師們對(duì)此深表?yè)?dān)憂——未來幾年全球?qū)⒃贏I領(lǐng)域投入超過1萬億美元，但這些投資能否獲得相應(yīng)回報(bào)，目前還看不到清晰答案。紅杉資本也在報(bào)告中指出，AI產(chǎn)業(yè)面臨著“6000億美元的困局”：投入巨大，產(chǎn)出微薄。

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