國(guó)內(nèi)資產(chǎn)迎來第三輪金融化了嗎？
國(guó)內(nèi)資產(chǎn)正在經(jīng)歷金融化深化階段，但尚未形成明確的“第三輪”概念?。當(dāng)前政策導(dǎo)向和市場(chǎng)實(shí)踐顯示，金融化改革正通過國(guó)有資產(chǎn)證券化、市場(chǎng)化改革等路徑推進(jìn)。
政策推動(dòng)下的金融化改革
2025年10月，湖北等地提出“國(guó)有資產(chǎn)三化”原則，要求將國(guó)有資源、資產(chǎn)和資金分別實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)化、證券化和杠桿化，核心目標(biāo)是通過市場(chǎng)化手段盤活存量資產(chǎn)。這一政策在多地試點(diǎn)，反映地方財(cái)政壓力下對(duì)金融化工具的依賴。?
金融強(qiáng)國(guó)建設(shè)的市場(chǎng)化路徑
吳曉求等專家指出，中國(guó)需通過市場(chǎng)化、法治化、國(guó)際化路徑建設(shè)金融強(qiáng)國(guó)，包括推動(dòng)人民幣國(guó)際化、提升境外投資者占比（目標(biāo)從當(dāng)前4.5%逐步提升至15%-18%）。2025年8月發(fā)布的金融支持新型工業(yè)化指導(dǎo)意見也強(qiáng)調(diào)深化產(chǎn)融合作，優(yōu)化金融工具服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。?
當(dāng)前金融化特征
?證券化加速?：地方國(guó)資通過REITs、基礎(chǔ)設(shè)施基金等工具加速資產(chǎn)證券化進(jìn)程。
?杠桿工具創(chuàng)新?：結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具（如定向降準(zhǔn)）被用于支持制造業(yè)技術(shù)攻關(guān)，降低融資成本。?
?國(guó)際接軌?：跨境人民幣流通改革持續(xù)推進(jìn)，但境外投資者占比仍低于發(fā)達(dá)國(guó)家水平。?
挑戰(zhàn)與爭(zhēng)議
部分觀點(diǎn)認(rèn)為，當(dāng)前金融化更多是“第二輪”（繼國(guó)有銀行改革、資本市場(chǎng)開放后的深化），而非獨(dú)立的“第三輪”。地方財(cái)政壓力與政策執(zhí)行力度差異可能導(dǎo)致改革效果不均衡。?
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