新興市場資產(chǎn)迎來強勁復(fù)蘇多因素推動復(fù)蘇

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2025-10-07 20:08:29 雪球

在美元走弱、估值吸引以及人工智能熱潮的推動下，新興市場資產(chǎn)正迎來強勁復(fù)蘇，股市表現(xiàn)創(chuàng)下2009年以來的最佳開局。這場廣泛的上漲標志著新興市場在經(jīng)歷了十余年的低迷后，以強有力的姿態(tài)重返全球投資者視野。

今年以來，衡量新興市場股市的MSCI基準指數(shù)已飆升28%，這是自2009年金融危機后復(fù)蘇以來的最大漲幅。這一表現(xiàn)遠超發(fā)達經(jīng)濟體，后者的MSCI指數(shù)同期漲幅不足17%。債券市場同樣表現(xiàn)出色，摩根大通一項追蹤發(fā)展中國家本幣政府債券的指數(shù)上漲了16%，創(chuàng)下2016年以來的最大漲幅。美聯(lián)儲轉(zhuǎn)向降息的預(yù)期加上新興市場的高收益率，吸引了大量尋求回報的資金涌入。

分析人士認為，在經(jīng)歷了長達15年的平庸表現(xiàn)后，“有利因素終于開始匯集”。Fiera Capital高級投資組合經(jīng)理Ian Simmons指出，美元走弱是其中最重要的變量，為新興市場資產(chǎn)的強勢回歸鋪平了道路，預(yù)示著投資者可能正在重新評估長期由美國主導的市場格局。

美元匯率疲軟通常會改善發(fā)展中國家的金融環(huán)境，因為它降低了償還美元計價債務(wù)的成本。美聯(lián)儲的降息預(yù)期也為市場注入動力，支持了投資者利用美元融資、投資于高收益率本幣債券的套利交易。Principal Finisterre首席投資官Damien Buchet表示，今年摩根大通本幣債券指數(shù)的回報中約有一半來自外匯升值。各國央行正處于寬松模式，而美元則保持著走弱趨勢。

除了宏觀環(huán)境的利好，兩大投資主題也為新興市場的漲勢提供了堅實支撐：人工智能和高收益率。在全球?qū)θ斯ぶ悄艿目駸崧又列酒圃祛I(lǐng)域的情況下，韓國Kospi指數(shù)和臺灣Taiex指數(shù)創(chuàng)下歷史新高，投資者紛紛押注芯片、電力設(shè)備以及其他AI數(shù)據(jù)中心必需品的制造商。全球最大芯片制造商臺積電的市值大幅攀升，其在MSCI新興市場基準指數(shù)中的權(quán)重已達約11%。

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