國(guó)家統(tǒng)計(jì)局將于11月9日9時(shí)30分公布10月物價(jià)數(shù)據(jù)。機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，10月全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格(CPI)可能回升，而工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格(PPI)同比或小幅下降。

9月份，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格同比下降0.3%，環(huán)比上漲0.1%。核心CPI同比上漲1.0%，連續(xù)第5個(gè)月擴(kuò)大，為近19個(gè)月來(lái)首次回到1%。多家機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)10月CPI同比回升，預(yù)測(cè)值在-0.1%至0.1%之間。

食品方面，豬肉價(jià)格繼續(xù)對(duì)CPI產(chǎn)生拖累。中金宏觀指出，前期生豬產(chǎn)能持續(xù)釋放，但消費(fèi)端需求不強(qiáng)，10月豬肉批發(fā)價(jià)環(huán)比走弱，同比從-26.3%降至-27.2%。蔬果價(jià)格有所改善，28種重點(diǎn)監(jiān)測(cè)蔬菜和7種重點(diǎn)監(jiān)測(cè)水果價(jià)格回升，隨著去年高基數(shù)逐漸消退，蔬果價(jià)格同比分別從-18.7%和-5.3%改善至-10.0%和-2.7%。

原油價(jià)格方面，浙商證券宏觀研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，10月油價(jià)繼續(xù)偏弱運(yùn)行。全球石油需求轉(zhuǎn)淡，OPEC+進(jìn)入增產(chǎn)第二階段，美國(guó)原油產(chǎn)量增長(zhǎng)，國(guó)際原油市場(chǎng)維持供應(yīng)過(guò)剩格局。短期內(nèi)，地緣政治局勢(shì)不確定性加大油價(jià)波動(dòng)。根據(jù)國(guó)家發(fā)改委成品油價(jià)格形成機(jī)制，我國(guó)汽、柴油價(jià)格變化每10個(gè)工作日調(diào)整一次，本月國(guó)家發(fā)改委在10月13日和10月27日進(jìn)行了兩次調(diào)價(jià)，累計(jì)下調(diào)幅度為2025年4月以來(lái)最大，表明國(guó)內(nèi)油價(jià)持續(xù)承壓。

核心通脹方面，機(jī)構(gòu)認(rèn)為或?qū)⒀永m(xù)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。華創(chuàng)證券研究所表示，假期錯(cuò)位，出行相關(guān)需求帶動(dòng)下，預(yù)計(jì)核心CPI環(huán)比或上漲。

對(duì)于10月PPI同比增速，機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)值在-2.2%至-2.6%之間。中金宏觀指出，10月PMI主要原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)和出廠價(jià)格指數(shù)均回落0.7個(gè)百分點(diǎn)，隱含的PPI環(huán)比或走弱至-0.1%。從國(guó)際定價(jià)的大宗商品看，布倫特原油價(jià)格先跌后漲，月均價(jià)環(huán)比由正轉(zhuǎn)負(fù)、同比跌幅走闊至15.2%；銅價(jià)受礦端擾動(dòng)和美聯(lián)儲(chǔ)降息、美元走弱影響繼續(xù)走高。國(guó)內(nèi)定價(jià)部分，煤炭?jī)r(jià)格環(huán)比回暖，動(dòng)力煤價(jià)格同比降幅收窄；黑色金屬方面，地產(chǎn)與基建需求偏弱壓制終端需求，螺紋鋼和線材價(jià)格環(huán)比走弱，同比跌幅走闊；建材方面，水泥價(jià)格略有企穩(wěn)，但高基數(shù)下同比跌幅也有所擴(kuò)大。

浙商證券宏觀研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，PPI變動(dòng)主要受國(guó)際大宗商品波動(dòng)和國(guó)內(nèi)部分行業(yè)技術(shù)進(jìn)步加快的影響。預(yù)計(jì)10月PPI同比增速為-2.6%，環(huán)比增速為-0.6%。庫(kù)存周期難以對(duì)價(jià)格形成有效支撐，中游制造業(yè)產(chǎn)能出清可能需要較長(zhǎng)時(shí)間。