比特幣獨自沉淪的背后！黃金、科技股都有人抄底，只有比特幣“一蹶不振”(3)
市場注意力轉(zhuǎn)移是關(guān)鍵因素。
2025年，原本在加密貨幣領(lǐng)域流動的敘事資本——新代幣發(fā)行、基礎(chǔ)設(shè)施升級、散戶參與——已經(jīng)轉(zhuǎn)向股票市場。
大型科技股成為機構(gòu)和散戶尋求高貝塔增長的磁石。相比2020-2021年的狂熱期，如今風(fēng)險偏好的邊際增量更多流向納斯達克，而非數(shù)字資產(chǎn)。
這意味著比特幣保留了作為宏觀風(fēng)險資產(chǎn)下跌時的高貝塔屬性，卻失去了上漲時的敘事溢價。它只是作為宏觀風(fēng)險的"高貝塔尾部"在反應(yīng)，而非獨立的投資主題。
流動性結(jié)構(gòu)的改變則加劇了這種不對稱。
穩(wěn)定幣發(fā)行量已經(jīng)見頂，ETF資金流入放緩，交易所市場深度未能恢復(fù)到2024年初的水平。
這種脆弱性在股市回調(diào)時放大了比特幣的負面反應(yīng)，導(dǎo)致其下行參與度持續(xù)高于上行參與度。
市場情緒指標(biāo)正在印證這種極度悲觀的氛圍。據(jù)華爾街見聞文章，11月13日，幣圈恐慌與貪婪指數(shù)暴跌至15點，創(chuàng)下今年2月以來的最低水平。
這一"極端恐慌"讀數(shù)令人警覺——上一次該指數(shù)跌破20點是在2月27日，隨后一個月內(nèi)比特幣價格下跌25%至7.5萬美元。、
市場情緒分析平臺Santiment的報告顯示，比特幣、以太坊和XRP三大加密貨幣的負面討論急劇上升，正面/負面情緒比率大幅下降，情緒水平遠低于正常值。
這表明負面討論正主導(dǎo)市場敘事，投資者信心持續(xù)低迷。
自10月11日的大規(guī)模清算事件后，關(guān)鍵情緒指標(biāo)顯示市場情緒始終未能恢復(fù)，反而進一步惡化。
盡管Santiment將這種極端負面情緒解讀為可能預(yù)示局部底部的看漲信號，但當(dāng)前的價格走勢顯然還未出現(xiàn)明確的反轉(zhuǎn)跡象。
在比特幣“一蹶不振”之際，多重因素正在共同壓制比特幣。
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