高盛對沖基金：美股出現(xiàn)多頭繳械跡象市場風(fēng)險轉(zhuǎn)移顯著

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2025-11-22 12:27:19 華爾街見聞

高盛合伙人Tony Pasquariello認(rèn)為，美國股市已出現(xiàn)多頭“繳械”跡象，市場似乎正進入人工智能周期的新階段。投資者開始對超大規(guī)模云服務(wù)商的資本支出和未來回報的可持續(xù)性持懷疑態(tài)度。盡管如此，Pasquariello仍維持美股主要上升趨勢完好的判斷，預(yù)計標(biāo)普500指數(shù)將在在2025年底收于當(dāng)前水平之上，但下調(diào)了對來年股市表現(xiàn)的預(yù)期。

本周四美股盤中大跳水，標(biāo)普500指數(shù)早盤一度漲逾1.9%，最終收跌近1.6%。市值較當(dāng)天日內(nèi)高點蒸發(fā)超2萬億美元，數(shù)月來首次收于100日移動均線下方。盡管英偉達(dá)周三盤后公布亮眼業(yè)績，但未能緩解市場對高估值的擔(dān)憂。標(biāo)普500進入11月以來已累計跌約4%，勢將創(chuàng)2008年來最差11月表現(xiàn)。

Pasquariello在給客戶的報告中指出，雖然更低的價格可能引發(fā)系統(tǒng)性和主動交易者的更多拋售，且10月的“派對后遺癥”或尚未完全消退，但他的直覺是本周市場經(jīng)歷了顯著的風(fēng)險轉(zhuǎn)移，并出現(xiàn)了一些投降跡象。

美聯(lián)儲“三把手”、紐約聯(lián)儲主席威廉姆斯周五釋放了鴿派信號。他表示，隨著勞動力市場降溫，美聯(lián)儲在近期仍有進一步降息的空間。這一表態(tài)推動市場對12月降息的押注升溫，降息25個基點的預(yù)期概率從周四收盤時的約30%一度躍升至56%。

BMO資本市場的美國利率策略師Vail Hartman指出，威廉姆斯的評論至關(guān)重要，因為他是美聯(lián)儲貨幣政策委員會FOMC的中間派投票委員之一，他的投票結(jié)果最終可能會決定12月利率決議的走向。此前，人們對他對12月會議的前景尚不清楚。

高盛交易部門已連續(xù)數(shù)周觀察到逐步的拋壓，但周四的拋售急促，投資者急于鎖定年內(nèi)收益。盡管英偉達(dá)公布了“令人印象深刻的超預(yù)期業(yè)績并上調(diào)了指引”，但市場似乎正進入AI周期的新階段。投資者開始對超大規(guī)模云服務(wù)商的資本支出和未來回報的可持續(xù)性持懷疑態(tài)度。

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