阿里財報里的矛盾：收入漲利潤少戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的代價(2)

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2025-11-27 09:11:43 波士財經(jīng)

面對增長與盈利的平衡難題，阿里巴巴管理層表現(xiàn)出對長期戰(zhàn)略的堅定執(zhí)著。首席執(zhí)行官吳泳銘明確表示公司正處于投入階段，構(gòu)建AI技術(shù)和基礎(chǔ)設(shè)施平臺以及生活服務(wù)與電商結(jié)合的大消費平臺，創(chuàng)造長期戰(zhàn)略價值。過去四個季度，阿里巴巴在AI+云基礎(chǔ)設(shè)施的資本開支約1200億元人民幣。在消費領(lǐng)域，阿里巴巴聚焦即時零售，通過快速配送服務(wù)提升用戶體驗。截至10月31日，約3500個天貓品牌將其線下門店接入即時零售業(yè)務(wù)，顯示出阿里巴巴在整合線上線下資源方面的進(jìn)展。

阿里巴巴的戰(zhàn)略投入是在中國AI云市場爆發(fā)與競爭加劇背景下做出的必然選擇。Omdia報告顯示，2025年上半年中國AI云市場規(guī)模達(dá)223億元，預(yù)計全年將增長148%。盡管阿里云目前在整體AI云市場營收規(guī)模上保持領(lǐng)先，但在細(xì)分領(lǐng)域面臨強(qiáng)勁挑戰(zhàn)?；鹕揭嬖赥oken調(diào)用市場表現(xiàn)強(qiáng)勢，百度智能云則在AI公有云服務(wù)市場與阿里云并列第一。這些市場競爭態(tài)勢解釋了為什么阿里巴巴不惜犧牲短期利潤，也要持續(xù)加大在AI和云基礎(chǔ)設(shè)施方面的投入。

對于阿里巴巴而言，當(dāng)前的戰(zhàn)略投入能否轉(zhuǎn)化為長期的競爭優(yōu)勢和盈利能力仍是未知數(shù)。徐宏坦言公司將利潤及自由現(xiàn)金流投向未來布局，短期盈利能力預(yù)計將有所波動。在電商領(lǐng)域，阿里巴巴的中國電商業(yè)務(wù)展現(xiàn)出韌性，客戶管理收入同比增長10%至789.27億元。88VIP會員數(shù)量持續(xù)以雙位數(shù)增長，已超過5600萬，為阿里巴巴在激烈競爭中的電商業(yè)務(wù)提供了一定的護(hù)城河。美國盤前交易中股價上漲3.9%的反應(yīng)表明，投資者目前更關(guān)注營收超預(yù)期的積極面，而非利潤下滑的消極面。縱觀阿里巴巴的發(fā)展歷程，每一次大規(guī)模戰(zhàn)略投入都伴隨著質(zhì)疑，但也往往開辟了新天地。此次向AI和即時零售的轉(zhuǎn)型能否延續(xù)這一歷史？

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