谷歌擊穿英偉達市值神話市場風向轉變(2)

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2025-11-27 10:54:44 第一財經

盡管英偉達近期駁斥了市場上關于科技公司循環(huán)交易、AI存在泡沫的觀點，但從股價表現看，英偉達釋放的對AI行業(yè)的信心并未充分打動投資者。黃仁勛在上周的電話會議上駁斥了AI泡沫論，稱英偉達看到了不一樣的東西，且現在已進入AI良性循環(huán)。英偉達CFO科萊特·克雷斯也駁斥了英偉達芯片使用壽命不長的說法，稱6年前的芯片仍在滿負荷工作。

有消息稱，英偉達還在近期發(fā)給華爾街分析師的一份備忘錄中回應稱，英偉達的戰(zhàn)略投資在營收中所占比例較小，公司財務穩(wěn)健。AI格局變化也讓與OpenAI關系密切的英偉達未來獲得訂單的前景蒙上了一層不確定性。黃仁勛在上周的電話會議上表示，他相信對OpenAI的投資將轉化為巨大的回報。然而，谷歌發(fā)布的Gemini 3在幾乎所有主流基準測試中實現全面領先，谷歌開始對OpenAI的優(yōu)勢地位形成威脅。據報道，OpenAI CEO奧爾特曼在內部備忘錄中承認，谷歌近期在人工智能領域的進展可能給OpenAI帶來暫時的經濟壓力。

如果大模型競爭格局改變，算力結構就可能發(fā)生改變。谷歌在芯片自研方面走得較快，今年4月發(fā)布的第四代TPU單芯片峰值算力可達4614TFLOPs，谷歌對英偉達GPU的依賴相對較低。雖然谷歌TPU仍用于公司內部工作負載，不對外出售芯片，但若谷歌自身模型被更廣泛使用，后續(xù)存在更多AI負載跑在谷歌芯片上的可能。此外，英偉達還持續(xù)受到其他自研AI芯片廠商的競爭壓力。相比英偉達GPU的通用性，以谷歌TPU為代表的ASIC芯片另有一些優(yōu)勢，例如理論能耗表現和性能可更高。

盡管AI的前景受到一些質疑，仍有一些數據說明當下需求仍較強勁。英偉達上周拿出了一份超市場預期的2026財年第三季度財報，顯示該季度營收同比增長62%至570億美元、凈利潤同比增長65%至319億美元。阿里巴巴CEO吳泳銘則表示，至少三年內，AI泡沫是不太存在的，阿里云AI服務器等上架節(jié)奏嚴重跟不上客戶需求。要向市場證明AI需求將持續(xù)強勁，英偉達或需拿出更多有力的證據，而要說服投資者AI泡沫不會破裂，各科技大廠和大模型獨角獸需要證明AI投入可以轉化為足夠的收入。

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(責任編輯：zx0176)

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