在經(jīng)歷了一個(gè)令華爾街徹夜難眠的“黑色星期五”之后，全球金融市場(chǎng)繃緊神經(jīng)，準(zhǔn)備迎接一場(chǎng)更大的通脹沖擊。

——交易員們將目光投向今日（6月10日）即將公布的美國(guó)5月CPI數(shù)據(jù)以及明日（6月11日）的PPI數(shù)據(jù)。

上周五出人意料強(qiáng)勁的非農(nóng)數(shù)據(jù)徹底粉碎了市場(chǎng)的降息幻想。

在能源價(jià)格居高不下與勞動(dòng)力市場(chǎng)異?；鸨碾p重夾擊下，美聯(lián)儲(chǔ)的政策天平正急劇向鷹派傾斜，一場(chǎng)加息風(fēng)暴似乎已在醞釀之中。

中東戰(zhàn)事推高能源，5月CPI恐成“通脹炸彈”

自今年2月下旬美以對(duì)伊朗發(fā)動(dòng)襲擊以來(lái)，這場(chǎng)戰(zhàn)事已持續(xù)百日。?；鸬倪b遙無(wú)期導(dǎo)致全球能源價(jià)格持續(xù)面臨上行壓力。

在這種宏觀背景下，交易員對(duì)通脹超預(yù)期高度警惕。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，今年3月美國(guó)CPI數(shù)據(jù)就已突破3%，4月更是升至驚人的3.8%。據(jù)目前利率掉期合約顯示，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)周三公布的名義CPI同比增速將進(jìn)一步加速至4.2%-4.3%，恐創(chuàng)2023年6月以來(lái)新高，核心CPI預(yù)計(jì)在3%。

面對(duì)即將揭曉的通脹懸念，WindClaw盤(pán)點(diǎn)了市場(chǎng)可能迎來(lái)的三種情景及其影響：

情景一：數(shù)據(jù)超預(yù)期（60%概率→觸發(fā)“加息風(fēng)暴”）

美聯(lián)儲(chǔ)六月攤牌：在6月17日的會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)或在聲明中徹底刪除“寬松傾向”的表述。

加息終局推高：市場(chǎng)對(duì)9月加息的押注或?qū)?5%飆升至50%~60%，12月加息概率或升至80%。

情景二：數(shù)據(jù)符合預(yù)期（30%概率→通脹粘性坐實(shí)，鎖死“高利率”）

延長(zhǎng)觀望期：美聯(lián)儲(chǔ)將維持按兵不動(dòng)，既不急于加息也不可能降息。

市場(chǎng)重新定價(jià)：即使未觸及加息紅線，12 月加息的陰影仍將籠罩市場(chǎng)，全球資本不得不接受并重新定價(jià) "higher for longer"的殘酷現(xiàn)實(shí)。

情景三：數(shù)據(jù)不及預(yù)期（10%概率→降息敘事“死而復(fù)生”）

政策傾向修復(fù)：降息預(yù)期將獲得部分恢復(fù)，9月降息概率回升至40%~50%。

保留寬松火種：美聯(lián)儲(chǔ)將在政策聲明中保留寬松選項(xiàng)，為下半年的政策相機(jī)轉(zhuǎn)向留下政策窗口與安全緩沖。

除了周三的CPI數(shù)據(jù)，周四的美國(guó)PPI數(shù)據(jù)同樣令人擔(dān)憂。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)4月PPI同比數(shù)據(jù)已飆升至6%。預(yù)測(cè)顯示，美國(guó)PPI同比指標(biāo)預(yù)計(jì)將飆升至6.4%以上，創(chuàng)下2023年1月以來(lái)的新高。

鑒于批發(fā)價(jià)格向零售價(jià)格傳導(dǎo)的滯后性，PPI的激增恐將為未來(lái)CPI的進(jìn)一步上行打開(kāi)大門(mén)。

強(qiáng)勁非農(nóng)點(diǎn)燃導(dǎo)火索，全球資產(chǎn)風(fēng)向突變