航班管家母公司活力集團沖擊港股IPO 三度遞表尋求上市！港交所官網(wǎng)11月30日披露，活力集團控股有限公司再度遞交IPO申請，聯(lián)席保薦人為招商證券國際和民銀資本。這是該公司第三次向港交所發(fā)起沖擊，此前曾于2024年10月29日首次遞表，因財務(wù)數(shù)據(jù)失效，2025年4月30日再度遞表。

活力集團是一家專注于出行領(lǐng)域的一站式綜合出行平臺，旗下?lián)碛小昂桨喙芗摇焙汀案哞F管家”兩大產(chǎn)品。根據(jù)弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)，2024年按GMV計，活力集團在中國互聯(lián)網(wǎng)移動綜合服務(wù)市場排名第八位，約占整體市場的1.4%。

不同于攜程、飛豬、同程等OTA預(yù)訂平臺橫向擴張全品類的策略，活力集團一直深耕“鐵路+航空”垂直場景。2009年，公司推出了中國首個航班動態(tài)信息應(yīng)用“航班管家”；2012年推出高鐵信息與購票應(yīng)用“高鐵管家”，該應(yīng)用成為中國首個可提供動態(tài)高鐵信息及高鐵票訂購服務(wù)的移動應(yīng)用程序。此后，公司逐步從單純的旅行信息提供商轉(zhuǎn)型為綜合出行平臺。

近年公司業(yè)績整體呈增長態(tài)勢。2022至2024年的收入分別約為2.8億元、5.02億元、6.47億元，復(fù)合年增長率達52.0%；2023年、2024年分別錄得凈利潤5930萬元、5120萬元，2025年上半年凈利潤達4710萬元。毛利率也長期保持較高水平，2022至2024年及2025年上半年分別為47.1%、56.8%、53.5%、57.1%。

其主要業(yè)務(wù)可分為三大板塊：旅行相關(guān)服務(wù)、線上營銷服務(wù)、數(shù)據(jù)及技術(shù)服務(wù)。旅行相關(guān)服務(wù)是其營收支柱，貢獻了近九成收入，2024年上半年為2.52億元，占比為89.5%；而旅行相關(guān)服務(wù)中包括交通票務(wù)服務(wù)、商旅管理服務(wù)、網(wǎng)約車服務(wù)、住宿預(yù)訂及其他服務(wù)。此業(yè)務(wù)中，交通票務(wù)服務(wù)帶來的收入最多，2024年上半年的收入為2.06億元，占比為73.1%。

核心依托航班管家和高鐵管家兩大應(yīng)用，向消費者（個人及團體）售賣機票、火車票及一系列增值服務(wù)，是活力集團的主要收入來源。在招股書中，活力集團披露了高鐵管家的商業(yè)模式。高鐵管家提供從12306的官方在線票務(wù)平臺以及線下代理處購票的火車票服務(wù)，一般通過提供增值服務(wù)及會員產(chǎn)生收入。

具體到2024年，活力集團的付費用戶數(shù)約為948萬人，總GMV約為405.2億元。其中機票服務(wù)GMV約為257.41億元，火車票服務(wù)約為145.19億元，住宿服務(wù)約為2.43億元。以票務(wù)量計算，2024年活力集團售出3390萬張機票，售出9450萬張火車票，合計賣出近1.3億張交通票務(wù)。

截至2025年6月30日，全平臺累計注冊用戶超2.17億名。此外，平臺用戶粘性表現(xiàn)突出，2023年的付費用戶在2024年的復(fù)購率超50%，高于約40%的行業(yè)平均水平。

據(jù)弗若斯特沙利文統(tǒng)計，活力集團2023年的總交易額為308億元，在中國一站式綜合出行平臺中位居第二，僅次于港股上市公司攜程。但事實上，攜程的市場份額為31.6%，而活力集團僅為1.2%，對比仍有較大差距。

活力集團的股權(quán)結(jié)構(gòu)較為分散，但通過委托協(xié)議方式，創(chuàng)始人王江實現(xiàn)了對公司的實際控制。招股書顯示，活力集團在上市前的股東架構(gòu)中，王江通過Non Human Limited持股16.79%；李黎軍通過Travel Around Holdings Limited持股15.99%。王江可行使上述股份的投票權(quán)，合計32.78%，為公司實際控制人。

王江現(xiàn)年52歲，1996年畢業(yè)于清華大學(xué)，是一位兼具創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗和投資眼光的互聯(lián)網(wǎng)老兵，曾是美團、UC瀏覽器、e代駕等知名互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的天使投資人。其他主要股東包括庭瑞星舟、陜西紓困基金、Fontus、華興資本、華蓋創(chuàng)業(yè)投資、華金資本等。值得注意的是，美團創(chuàng)始人王興也是活力集團的股東，截至IPO前持股2.28%。

今年以來，旅游及相關(guān)消費領(lǐng)域赴港上市的熱潮態(tài)勢延續(xù)。截至目前，活力集團、印象股份、瘦西湖文旅以及錦江酒店等四家旅游公司均處于赴港上市推進進程中。