白銀突破60美元 創(chuàng)下歷史新高！周二，現(xiàn)貨白銀價(jià)格首次突破60美元/盎司，創(chuàng)下歷史新高，年內(nèi)漲幅超過(guò)31美元或108%。盡管這種貴金屬被普遍認(rèn)為將保持堅(jiān)實(shí)的上漲趨勢(shì)，但短期內(nèi)可能面臨波動(dòng)。

白銀不僅創(chuàng)下新的歷史高點(diǎn)，其表現(xiàn)也持續(xù)顯著超越黃金。白銀的最新上漲已將金銀比推至69點(diǎn)，為2021年7月末以來(lái)的最低水平。

渣打銀行全球大宗商品研究主管蘇基·庫(kù)珀在其最新的貴金屬報(bào)告中指出，盡管白銀的價(jià)格動(dòng)能受到強(qiáng)勁基本面支撐，但傳統(tǒng)市場(chǎng)動(dòng)態(tài)的某種正?；赡芤l(fā)短期波動(dòng)。她表示，盡管租賃利率仍然高企，但已遠(yuǎn)低于10月份的飆升水平。市場(chǎng)動(dòng)態(tài)自10月初的暴漲后已經(jīng)轉(zhuǎn)變，因?yàn)橛《仍诠?jié)日相關(guān)采購(gòu)后需求有所降溫，且倫敦庫(kù)存已得到補(bǔ)充。預(yù)計(jì)白銀價(jià)格在邁向新高之前將出現(xiàn)回調(diào)。

自8月末以來(lái)，白銀前所未有的上漲動(dòng)能由多重因素共同驅(qū)動(dòng)：全球供應(yīng)鏈問(wèn)題、強(qiáng)勁的工業(yè)消費(fèi)以及投資者興趣重燃。盡管供應(yīng)鏈問(wèn)題有所緩解，但市場(chǎng)不確定性并未完全消退。庫(kù)珀指出，倫敦金銀市場(chǎng)協(xié)會(huì)金庫(kù)的庫(kù)存有所增長(zhǎng)，而中國(guó)的庫(kù)存則出現(xiàn)下降。美國(guó)金庫(kù)的高庫(kù)存也略有減少，為全球市場(chǎng)增添了一些流動(dòng)性。

LBMA倫敦庫(kù)存年初至今增加了1447噸，紐約商品交易所（Comex）庫(kù)存年初至今增加了4311噸。大部分庫(kù)存仍在倫敦，LBMA與Comex庫(kù)存比為1.91，為自1月份以來(lái)的最高水平。由于實(shí)物支持的白銀交易所交易產(chǎn)品（ETP）的儲(chǔ)存，并非所有庫(kù)存都可供公開市場(chǎng)使用，而且并非所有ETP都儲(chǔ)存在倫敦。計(jì)算顯示，LBMA金庫(kù)持有的白銀中約78%為ETP所占，相比之下，2024年11月為65%，2025年9月市場(chǎng)開始收緊時(shí)為83%。

短期內(nèi)，白銀市場(chǎng)將由流入ETP的投資資金驅(qū)動(dòng)，這些產(chǎn)品正經(jīng)歷自2020年以來(lái)最大的資金流入。白銀ETP在11月增加了487噸，12月迄今又增加了475噸。盡管ETP需求持續(xù)增長(zhǎng)，但倫敦的可供庫(kù)存以更快的速度上升，表明市場(chǎng)狀況正在緩解。

盡管白銀相對(duì)于黃金仍有上漲空間，但金銀比開始顯得有些超賣。盡管該比率仍高于65的長(zhǎng)期平均水平，但當(dāng)前水平確實(shí)凸顯了白銀近期的優(yōu)異表現(xiàn)，并表明白銀可能面臨短期回調(diào)。對(duì)白銀價(jià)格維持積極看法，但預(yù)計(jì)價(jià)格將保持波動(dòng)——特別是由于市場(chǎng)關(guān)注S232關(guān)鍵礦產(chǎn)報(bào)告，這可能加劇區(qū)域市場(chǎng)的緊張狀況。