鮮菜價(jià)格“逆襲” 消費(fèi)復(fù)蘇穩(wěn)了嗎 溫和回升背后。2025年11月，中國居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）同比上漲0.7%，漲幅較前月擴(kuò)大0.5個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)下自2024年3月以來的新高。這一數(shù)據(jù)釋放出物價(jià)回暖的信號，尤其食品價(jià)格由降轉(zhuǎn)漲，成為拉動CPI回升的主要?jiǎng)恿?。然而，居民消費(fèi)信心依然偏弱，消費(fèi)復(fù)蘇的基礎(chǔ)尚不牢固。

此次CPI上漲，最顯著的變化來自“菜籃子”。11月食品價(jià)格同比由上月下降2.9%轉(zhuǎn)為上漲0.2%，其中鮮菜價(jià)格同比飆升14.5%，為連續(xù)9個(gè)月下降后首次轉(zhuǎn)漲，環(huán)比漲幅高達(dá)7.2%，遠(yuǎn)超歷史同期平均季節(jié)性回落3.2%的水平。這一反常波動主要源于極端天氣與供應(yīng)鏈銜接不暢的雙重沖擊。北方多地遭遇寒潮與低溫陰雨，露地蔬菜提前退市，大棚蔬菜生長受阻；南方主產(chǎn)區(qū)如云南、廣西等地因降雨影響采收運(yùn)輸，“南菜北運(yùn)”未能及時(shí)補(bǔ)位，形成供應(yīng)“空窗期”。疊加冬季運(yùn)輸和倉儲成本上升，共同推高了菜價(jià)。

非食品領(lǐng)域也呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性回暖。核心CPI（扣除食品和能源）同比上漲1.2%，連續(xù)三個(gè)月保持在1%以上，顯示內(nèi)需出現(xiàn)溫和修復(fù)。服務(wù)價(jià)格同比上漲0.7%，家政、教育、旅游等節(jié)前需求上升；工業(yè)消費(fèi)品價(jià)格同比上漲2.1%，其中家用器具因“以舊換新”政策拉動上漲4.9%，服裝價(jià)格上漲2.0%。金飾品價(jià)格同比暴漲58.4%，反映出居民在避險(xiǎn)情緒下對實(shí)物資產(chǎn)的偏好增強(qiáng)。不過，能源價(jià)格仍拖累整體物價(jià)，汽油價(jià)格同比下降7.5%，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）同比下降2.2%，顯示工業(yè)領(lǐng)域通縮壓力猶存。

盡管CPI回升，但消費(fèi)依舊乏力。核心矛盾在于，CPI的回升更多由短期供給沖擊和政策刺激驅(qū)動，而消費(fèi)的長期動能——居民信心與收入預(yù)期——仍未根本改善。2025年上半年居民人均可支配收入中位數(shù)增速僅為4.8%，低于平均增速，收入分配差距拉大。微觀數(shù)據(jù)顯示，工資拖欠和收入波動現(xiàn)象增加，許多家庭采取“預(yù)防性儲蓄”策略，即便有錢也不愿消費(fèi)。

就業(yè)形勢同樣承壓。青年失業(yè)率長期處于高位，非正式就業(yè)比例上升，大量勞動者缺乏勞動合同與社保保障，收入穩(wěn)定性下降?！傲愎せ壁厔蓦m緩解了就業(yè)壓力，卻削弱了消費(fèi)的可持續(xù)性。更深層次的影響來自房地產(chǎn)調(diào)整。中國家庭約七成財(cái)富與房產(chǎn)掛鉤，房價(jià)持續(xù)下行導(dǎo)致“負(fù)向財(cái)富效應(yīng)”，居民“感覺變窮了”，主動縮減開支。同時(shí)，居民部門杠桿率見頂回落，大規(guī)模提前還貸現(xiàn)象頻現(xiàn)，反映出家庭正從“加杠桿”轉(zhuǎn)向“修復(fù)資產(chǎn)負(fù)債表”，消費(fèi)被房貸和儲蓄雙重?cái)D出。

展望未來，CPI有望在春節(jié)前延續(xù)溫和回升。12月受冬季供應(yīng)偏緊和節(jié)日需求拉動，食品與服務(wù)價(jià)格或繼續(xù)上行，預(yù)計(jì)同比漲幅可能接近1.0%；2026年1月春節(jié)效應(yīng)將推高CPI至1.2%左右，但節(jié)后可能回落。核心CPI作為內(nèi)需“晴雨表”，若能持續(xù)穩(wěn)定在1%以上，將為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇提供有力支撐。當(dāng)前物價(jià)水平仍低于2%的政策目標(biāo)區(qū)間，貨幣政策具備適度寬松空間，但更可能采取結(jié)構(gòu)性工具，如定向支持消費(fèi)信貸、引導(dǎo)LPR下行以減輕房貸壓力，而非全面降息。

真正激活消費(fèi)，需要系統(tǒng)性改革：穩(wěn)定就業(yè)、提高中低收入群體收入、推動房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)、加快養(yǎng)老醫(yī)療等社會保障體系建設(shè)。唯有讓居民“敢消費(fèi)、能消費(fèi)、愿消費(fèi)”，物價(jià)回升才能轉(zhuǎn)化為持久的經(jīng)濟(jì)動能。當(dāng)前的0.7%，是一次季節(jié)性與政策合力下的回暖，更是對深層次結(jié)構(gòu)性改革的呼喚。鮮菜價(jià)格“逆襲” 消費(fèi)復(fù)蘇穩(wěn)了嗎 溫和回升背后。