美元貶值將成為2026年焦點央行政策分化加劇

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2025-12-12 12:25:39 華爾街見聞

美元貶值將成為2026年焦點央行政策分化加劇。全球央行政策分化正在加速顯現(xiàn)。美聯(lián)儲繼續(xù)降息，而歐洲、加拿大、日本、澳洲和新西蘭等央行則普遍維持緊縮傾向，甚至步入加息通道。這種貨幣政策的背離預(yù)計將在2026年通過匯率市場產(chǎn)生顯著影響，美元面臨的貶值壓力成為市場焦點，可能成為影響歐央行政策走向的關(guān)鍵外部變量。

當(dāng)?shù)貢r間周三，美聯(lián)儲如預(yù)期降息25個基點。高盛分析師Rich Privorotsky指出，盡管市場因鮑威爾對中性利率的審慎表態(tài)及會議出現(xiàn)多張反對票而滋生鷹派預(yù)期，但本次決議實際傳遞出鴿派基調(diào)。

與此形成鮮明對比的是，歐洲央行官員明確表示不會密切關(guān)注美聯(lián)儲降息。法國央行行長維勒魯瓦·德加豪近日明確表示，“認為歐洲央行會亦步亦趨跟隨美聯(lián)儲是一種誤解”，并指出“歐洲的貨幣政策立場已比美國更顯寬松”。

政策分化的核心影響預(yù)計將通過匯率渠道顯現(xiàn)。高盛分析強調(diào)，若美聯(lián)儲后續(xù)持續(xù)降息，而其他主要央行仍維持緊縮傾向，市場關(guān)注點將聚焦于美元可能面臨的持續(xù)性貶值壓力。

華爾街主要投行在決議后維持對美聯(lián)儲后續(xù)降息的預(yù)期。摩根系與花旗預(yù)測，明年1月將再次降息，他們判斷寬松周期尚未結(jié)束。高盛與巴克萊分析稱，政策聲明中的鷹派措辭旨在“平衡”本次降息，避免釋放過度寬松信號。

花旗、摩根士丹利及摩根大通均將首次降息時點指向明年1月，其中花旗預(yù)計3月將再次降息，摩根士丹利判斷4月跟進第二次降息，而摩根大通則認為此后政策將進入觀察期。高盛、富國銀行與巴克萊則認為，預(yù)計降息窗口將在3月開啟，并可能在6月進行第二次降息。

歐洲央行多位官員在美聯(lián)儲12月議息會議前后密集發(fā)聲，強調(diào)其貨幣政策獨立性。維勒魯瓦·德加豪上周五表示，歐洲央行應(yīng)保持降息選項，但“不應(yīng)因美聯(lián)儲的行動而放棄自身政策節(jié)奏”。歐洲央行執(zhí)行委員會委員伊莎貝爾·施納貝爾在接受采訪時進一步指出：“美國貨幣政策態(tài)勢的變化不會對歐洲央行產(chǎn)生直接影響。我們依據(jù)歐元區(qū)自身的數(shù)據(jù)和分析獨立制定政策?！彼踔撂岢觯瑲W洲央行的下一步行動存在加息可能性。

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