華爾街齊唱空：2026年美元跌勢難擋全球政策分化加劇貶值壓力

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2025-12-13 08:15:50 華爾街見聞

德意志銀行、高盛集團(tuán)等華爾街投行預(yù)測，隨著美聯(lián)儲在明年延續(xù)降息路徑，美元或?qū)⒗^續(xù)走低。多家機(jī)構(gòu)分析指出，美國與其他主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策的分化，預(yù)計將為美元帶來持續(xù)的貶值壓力。

德銀全球外匯研究主管George Saravelos和Tim Baker在最新展望報告中表示，美元當(dāng)前被高估，預(yù)計明年將對主要貨幣走弱。高盛分析師Kamakshya Trivedi團(tuán)隊也指出，市場正將非美經(jīng)濟(jì)體更為樂觀的增長前景逐步反映在相關(guān)貨幣的匯率定價中。當(dāng)全球其他主要經(jīng)濟(jì)體增長動能增強(qiáng)時，美元往往呈現(xiàn)相對貶值態(tài)勢。

美元指數(shù)在今年上半年經(jīng)歷顯著回調(diào)后，過去六個月逐步企穩(wěn)盤整。展望2026年，超過六家大型投銀的預(yù)測專家普遍認(rèn)為，美元將對日元、歐元及英鎊等主要貨幣延續(xù)弱勢。彭博社匯總的共識預(yù)測顯示，到2026年底，美元指數(shù)將下跌約3%。

策略師指出，這一預(yù)期的核心邏輯在于全球貨幣政策周期的分化。美聯(lián)儲或?qū)⒗^續(xù)推進(jìn)降息進(jìn)程，而歐洲央行與日本央行等主要央行則傾向于保持利率穩(wěn)定甚至開啟加息。這種分歧將促使投資者拋售美國國債，并將資金轉(zhuǎn)移到收益率更高的國家。

歐洲央行近期表態(tài)進(jìn)一步強(qiáng)化了這一趨勢。多位官員強(qiáng)調(diào)，其貨幣政策不會簡單跟隨美聯(lián)儲。法國央行行長維勒魯瓦·德加豪明確指出，歐洲的貨幣政策立場已較美國更為寬松，暗示歐央行更可能維持現(xiàn)有利率水平。歐洲央行執(zhí)行委員會委員伊莎貝爾·施納貝爾指出，歐洲央行的下一步行動存在加息可能性。與此同時，市場普遍預(yù)期日本央行將加息。

盡管美聯(lián)儲具體降息時點(diǎn)仍存分歧，花旗、摩根士丹利及摩根大通預(yù)測首次降息或在明年1月，而高盛、富國銀行與巴克萊則看向3月，但華爾街共識認(rèn)為寬松周期將持續(xù)。貨幣政策路徑的持續(xù)分化，正為美元中長期走勢構(gòu)筑下行壓力。摩根士丹利G10外匯策略主管David Adams指出，市場仍有充分空間為更深入的降息周期定價，這意味著美元存在進(jìn)一步走弱的可能。

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