SpaceX“完美風(fēng)暴”降臨 IPO引發(fā)市場波動(dòng)

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2026-06-06 15:58:16 華爾街見聞

SpaceX即將啟動(dòng)的IPO不僅是一場融資盛宴，也是一次對(duì)全球股票市場流動(dòng)性的系統(tǒng)性壓力測試。據(jù)悉，SpaceX此次IPO擬募資最高860億美元，估值達(dá)1.78萬億美元，將成為全球歷史上規(guī)模最大的IPO。法國巴黎銀行在最新研究報(bào)告中警告，圍繞此次上市產(chǎn)生的多股資金流向高度同向疊加，可能在未來數(shù)周內(nèi)引發(fā)美國股市劇烈波動(dòng)。

SpaceX“完美風(fēng)暴”降臨

法國巴黎銀行估計(jì)，被動(dòng)資金將為SpaceX帶來約300億美元的買入需求，同時(shí)散戶投資者的FOMO情緒可能推動(dòng)更大規(guī)模的資金輪動(dòng)。該行指出，上述買入需求將主要通過拋售其他股票來融資，疊加季末超過1000億美元的美股賣出壓力，市場面臨的尾部風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。

SpaceX“完美風(fēng)暴”降臨 IPO引發(fā)市場波動(dòng)

指數(shù)規(guī)則的調(diào)整是此次IPO流動(dòng)性格局的核心變量之一。納斯達(dá)克已取消對(duì)大市值股票的自由流通股比例限制，不再要求10%的自由流通股門檻，轉(zhuǎn)而對(duì)低流通量大市值股票采用3倍乘數(shù)計(jì)算權(quán)重。這意味著，假設(shè)SpaceX自由流通市值為750億美元，其上市15天后即可納入納斯達(dá)克100指數(shù)，但權(quán)重計(jì)算所依據(jù)的市值將為2250億美元。法國巴黎銀行現(xiàn)金交易團(tuán)隊(duì)估算，被動(dòng)基金合計(jì)將買入約300億美元的SpaceX股票，其中約一半將在上市后三周內(nèi)完成。

SpaceX“完美風(fēng)暴”降臨 IPO引發(fā)市場波動(dòng)

從時(shí)間線來看，納斯達(dá)克100納入將在上市首月帶來約80億美元的買入；標(biāo)普500納入預(yù)計(jì)在上市約六個(gè)月后觸發(fā)，屆時(shí)將額外帶來約130億美元的買入需求。標(biāo)普500納入時(shí)間節(jié)點(diǎn)可能與后續(xù)增發(fā)或鎖定期解禁形成疊加，進(jìn)一步放大流通股規(guī)模，并觸發(fā)更多被動(dòng)買入。被動(dòng)資金流動(dòng)還存在明顯的“空頭伽馬”效應(yīng)——若SpaceX股價(jià)翻倍，被動(dòng)買入規(guī)模同步翻倍；若股價(jià)腰斬，被動(dòng)買入規(guī)模亦隨之減半。這一機(jī)制將顯著放大股價(jià)波動(dòng)的市場沖擊。

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