機(jī)構(gòu)正買入“全球化”與“硬科技” 配置邏輯演化

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2025-12-12 17:53:21 鈦媒體APP

近期，中證A500相關(guān)ETF與人工智能相關(guān)ETF表現(xiàn)活躍，顯示出年底機(jī)構(gòu)調(diào)倉的方向。中證A500相關(guān)ETF合計(jì)規(guī)模突破2000億元，首批雙創(chuàng)AI ETF在發(fā)行期募集規(guī)模迅速超過300億元。這兩類資產(chǎn)的活躍預(yù)示了更深層的配置邏輯演化。

從宏觀角度看，市場(chǎng)分析指出我國近期首次提出“既重視‘中國經(jīng)濟(jì)’也重視‘中國人經(jīng)濟(jì)’”，這是發(fā)展理念的一次深刻變革。發(fā)展目標(biāo)從側(cè)重國內(nèi)生產(chǎn)規(guī)模轉(zhuǎn)向同時(shí)關(guān)注國民與企業(yè)全球收入能力。這一轉(zhuǎn)變意味著企業(yè)的價(jià)值評(píng)估需納入其全球競(jìng)爭(zhēng)與盈利獲取能力。

這種理念的轉(zhuǎn)變有助于理解資金為何青睞中證A500與人工智能這兩類主線。中證A500體現(xiàn)了中企全球化能力的定價(jià)，其成份股中有近七成公司開展海外業(yè)務(wù)，超過40%的企業(yè)海外收入占比超過20%，部分公司已成為深度國際化的市場(chǎng)主體。該指數(shù)長(zhǎng)期收益表現(xiàn)穩(wěn)健。

人工智能作為確定性較高的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，其投資工具也在不斷豐富。以科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)人工智能指數(shù)為例，其在通信設(shè)備、半導(dǎo)體等算力硬件領(lǐng)域的權(quán)重較為集中，覆蓋了光模塊等關(guān)鍵環(huán)節(jié)，在進(jìn)攻性上較為突出。

這兩條投資主線看似并行，實(shí)則具備邏輯互補(bǔ)：AI的技術(shù)突破需要全球化市場(chǎng)來驗(yàn)證和放大價(jià)值，而中國企業(yè)的全球化進(jìn)程又需要技術(shù)創(chuàng)新來提升競(jìng)爭(zhēng)力。將兩者結(jié)合，可在一定程度上平衡投資組合的穩(wěn)健性與成長(zhǎng)性，應(yīng)對(duì)宏觀與產(chǎn)業(yè)的雙重不確定性。

當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，理解這兩類資產(chǎn)背后的驅(qū)動(dòng)邏輯，并在此基礎(chǔ)上構(gòu)建與之相適應(yīng)的配置框架，是投資者面臨的重要課題。

10月24日，中共中央在北京舉行新聞發(fā)布會(huì)，介紹和解讀黨的二十屆四中全會(huì)精神。其中提到“既看GDP也看GNI，既重視‘中國經(jīng)濟(jì)’也重視‘中國人經(jīng)濟(jì)’”的表述，具有深刻的政策經(jīng)濟(jì)學(xué)含義。這表明國家競(jìng)爭(zhēng)力的評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)正從單純的生產(chǎn)規(guī)模指標(biāo)向國民與企業(yè)全球財(cái)富獲取能力的復(fù)合維度延伸。

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