近期白銀價(jià)格持續(xù)上漲，引起廣泛關(guān)注。12月12日，國內(nèi)和國際市場(chǎng)白銀價(jià)格均創(chuàng)下歷史新高。銀價(jià)的持續(xù)上漲也推動(dòng)了銀飾價(jià)格大幅上漲，目前市面上的銀飾價(jià)格已較一年多前翻倍。此外，銀價(jià)上漲對(duì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)帶來了不同的影響。

行情數(shù)據(jù)顯示，12月12日，上期所白銀期貨主力合約收盤大漲近4%，首次突破15000元/千克，刷新歷史高點(diǎn)，月內(nèi)累計(jì)漲幅接近兩成，年內(nèi)累計(jì)漲幅接近100%。國際市場(chǎng)銀價(jià)漲勢(shì)更為猛烈，倫敦銀現(xiàn)貨價(jià)格近日已突破64美元/盎司，年內(nèi)累計(jì)漲幅超過120%。

隨著白銀價(jià)格再創(chuàng)新高，銀飾價(jià)格也隨之大幅上漲。在深圳田貝地區(qū)，記者發(fā)現(xiàn)當(dāng)?shù)厣碳业你y飾價(jià)格較一年多前普遍翻倍。一些銀飾商家兼營零售和批發(fā)，按克重計(jì)價(jià)的銀飾多為17元/克～18元/克。而在一些城市商業(yè)區(qū)的銀飾店，銀飾售價(jià)普遍更高，但款式更為新潮，工藝也更復(fù)雜，報(bào)價(jià)在24元/克～28元/克不等。

白銀除了在歷史上具有貨幣功能外，在現(xiàn)代工業(yè)中也有廣泛應(yīng)用。它在電子、光伏、釬焊料等領(lǐng)域不可或缺。銀價(jià)的持續(xù)上漲對(duì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)產(chǎn)生了不同影響。對(duì)于上游涉及銀礦的企業(yè)而言，銀價(jià)上漲有助于提升業(yè)績(jī)。湖南白銀披露的2025年三季報(bào)顯示，公司第三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入40.65億元，同比增長(zhǎng)98.68%；凈利潤9636.11萬元，同比增長(zhǎng)47.51%。馳宏鋅鍺則表示，通過優(yōu)化生產(chǎn)和資源配置，硫酸產(chǎn)出率和白銀產(chǎn)量均實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，副產(chǎn)品盈利水平提升。然而，對(duì)于一些使用銀作為原材料的企業(yè)，如麥捷科技，銀價(jià)上漲帶來了成本壓力，公司通過與供應(yīng)商簽訂優(yōu)價(jià)供貨協(xié)議等措施來保持毛利率穩(wěn)定。

對(duì)于白銀價(jià)格走勢(shì)，中信期貨研究所宏觀研究組資深研究員朱善穎認(rèn)為，白銀價(jià)格自11月下旬以來大幅上漲，現(xiàn)貨緊張帶來的擠倉交易是核心驅(qū)動(dòng)。年初在美國關(guān)稅預(yù)期擾動(dòng)下，美國境內(nèi)囤積性需求上升，導(dǎo)致倫敦白銀現(xiàn)貨向美國轉(zhuǎn)移，LBMA庫存大幅下降。下半年隨著白銀ETF持倉的大幅增長(zhǎng)，倫敦流通白銀現(xiàn)貨出現(xiàn)緊缺情況，現(xiàn)貨白銀租賃利率大幅攀升。11月下旬后，滬銀出現(xiàn)罕見的Back結(jié)構(gòu)，白銀擠倉交易卷土重來，并從歐洲市場(chǎng)向國內(nèi)蔓延。此外，宏觀流動(dòng)性處于寬松預(yù)期階段，12月美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議表態(tài)比市場(chǎng)預(yù)期更加“鴿派”，流動(dòng)性敏感的白銀受到支撐。

展望2026年，美元信用收縮的時(shí)代敘事將繼續(xù)主導(dǎo)金銀牛市趨勢(shì)，隨著降息逐漸驅(qū)動(dòng)基本面修復(fù)，疊加全球財(cái)政共振擴(kuò)張，全球經(jīng)濟(jì)或從軟著陸向溫和復(fù)蘇過渡，順周期資產(chǎn)將更加受益，白銀上漲彈性更大。