近期白銀價(jià)格持續(xù)上漲,引起廣泛關(guān)注。12月12日,國內(nèi)和國際市場(chǎng)白銀價(jià)格均創(chuàng)下歷史新高。銀價(jià)的持續(xù)上漲也推動(dòng)了銀飾價(jià)格大幅上漲,目前市面上的銀飾價(jià)格已較一年多前翻倍。此外,銀價(jià)上漲對(duì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)帶來了不同的影響。
行情數(shù)據(jù)顯示,12月12日,上期所白銀期貨主力合約收盤大漲近4%,首次突破15000元/千克,刷新歷史高點(diǎn),月內(nèi)累計(jì)漲幅接近兩成,年內(nèi)累計(jì)漲幅接近100%。國際市場(chǎng)銀價(jià)漲勢(shì)更為猛烈,倫敦銀現(xiàn)貨價(jià)格近日已突破64美元/盎司,年內(nèi)累計(jì)漲幅超過120%。
隨著白銀價(jià)格再創(chuàng)新高,銀飾價(jià)格也隨之大幅上漲。在深圳田貝地區(qū),記者發(fā)現(xiàn)當(dāng)?shù)厣碳业你y飾價(jià)格較一年多前普遍翻倍。一些銀飾商家兼營零售和批發(fā),按克重計(jì)價(jià)的銀飾多為17元/克~18元/克。而在一些城市商業(yè)區(qū)的銀飾店,銀飾售價(jià)普遍更高,但款式更為新潮,工藝也更復(fù)雜,報(bào)價(jià)在24元/克~28元/克不等。
白銀除了在歷史上具有貨幣功能外,在現(xiàn)代工業(yè)中也有廣泛應(yīng)用。它在電子、光伏、釬焊料等領(lǐng)域不可或缺。銀價(jià)的持續(xù)上漲對(duì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)產(chǎn)生了不同影響。對(duì)于上游涉及銀礦的企業(yè)而言,銀價(jià)上漲有助于提升業(yè)績(jī)。湖南白銀披露的2025年三季報(bào)顯示,公司第三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入40.65億元,同比增長(zhǎng)98.68%;凈利潤9636.11萬元,同比增長(zhǎng)47.51%。馳宏鋅鍺則表示,通過優(yōu)化生產(chǎn)和資源配置,硫酸產(chǎn)出率和白銀產(chǎn)量均實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng),副產(chǎn)品盈利水平提升。然而,對(duì)于一些使用銀作為原材料的企業(yè),如麥捷科技,銀價(jià)上漲帶來了成本壓力,公司通過與供應(yīng)商簽訂優(yōu)價(jià)供貨協(xié)議等措施來保持毛利率穩(wěn)定。
對(duì)于白銀價(jià)格走勢(shì),中信期貨研究所宏觀研究組資深研究員朱善穎認(rèn)為,白銀價(jià)格自11月下旬以來大幅上漲,現(xiàn)貨緊張帶來的擠倉交易是核心驅(qū)動(dòng)。年初在美國關(guān)稅預(yù)期擾動(dòng)下,美國境內(nèi)囤積性需求上升,導(dǎo)致倫敦白銀現(xiàn)貨向美國轉(zhuǎn)移,LBMA庫存大幅下降。下半年隨著白銀ETF持倉的大幅增長(zhǎng),倫敦流通白銀現(xiàn)貨出現(xiàn)緊缺情況,現(xiàn)貨白銀租賃利率大幅攀升。11月下旬后,滬銀出現(xiàn)罕見的Back結(jié)構(gòu),白銀擠倉交易卷土重來,并從歐洲市場(chǎng)向國內(nèi)蔓延。此外,宏觀流動(dòng)性處于寬松預(yù)期階段,12月美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議表態(tài)比市場(chǎng)預(yù)期更加“鴿派”,流動(dòng)性敏感的白銀受到支撐。
展望2026年,美元信用收縮的時(shí)代敘事將繼續(xù)主導(dǎo)金銀牛市趨勢(shì),隨著降息逐漸驅(qū)動(dòng)基本面修復(fù),疊加全球財(cái)政共振擴(kuò)張,全球經(jīng)濟(jì)或從軟著陸向溫和復(fù)蘇過渡,順周期資產(chǎn)將更加受益,白銀上漲彈性更大。
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