日本加息對A股的影響有多大情緒影響有限

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2025-12-14 09:27:39 財(cái)經(jīng)郭一鳴

美聯(lián)儲降息和國內(nèi)重要會議已經(jīng)結(jié)束，接下來市場關(guān)注的重點(diǎn)轉(zhuǎn)向了日本央行可能的加息。隨著美聯(lián)儲降息和國內(nèi)中央經(jīng)濟(jì)工作會議兩大政策事件相繼落地，全球金融市場的短期確定性有所增強(qiáng)。美聯(lián)儲雖僅預(yù)示明年有一次降息，但其擴(kuò)表操作持續(xù)釋放流動性；國內(nèi)則明確了適度寬松的貨幣政策基調(diào)，為市場提供了支撐。在此背景下，市場的博弈焦點(diǎn)開始從已知政策轉(zhuǎn)向潛在的外部變量，即將于12月18日召開的日本央行貨幣政策會議成為牽動下周全球資本神經(jīng)的核心懸念。

日本央行加息預(yù)期急劇升溫，成為下周全球市場的最大看點(diǎn)。自11月下旬以來，日本央行不斷釋放強(qiáng)烈信號，行長植田和男更是罕見地明確表示將在下次會議上“認(rèn)真權(quán)衡加息利弊”，市場普遍解讀為行動時(shí)機(jī)“臨近”。路透社調(diào)查顯示，超過半數(shù)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)日本央行將把短期政策利率從0.50%上調(diào)至0.75%，部分市場測算的實(shí)際加息概率已超過80%。有前央行官員預(yù)測，這可能是持續(xù)緊縮周期的開端，未來幾年可能還會有多次加息，預(yù)示著日本延續(xù)數(shù)十年的超寬松貨幣政策或?qū)l(fā)生歷史性轉(zhuǎn)向。

日本央行為何要加息呢？這是國內(nèi)通脹固化與外部匯率壓力共同作用的結(jié)果。根本動因在于“工資-通脹螺旋”的成型：國內(nèi)物價(jià)上漲已蔓延至消費(fèi)全鏈條，企業(yè)漲價(jià)與工資增長形成相互推動的循環(huán)，為貨幣政策正?；峁┝藯l件。同時(shí)，日元持續(xù)貶值至多年低位，加劇了輸入性通脹和貿(mào)易逆差，通過加息來穩(wěn)定日元匯率已成為迫切選擇。從歷史影響看，日本貨幣政策轉(zhuǎn)向往往通過“日元套息交易平倉”機(jī)制沖擊全球：投資者償還低成本日元借款時(shí)，會拋售美股等海外資產(chǎn)，引發(fā)市場劇烈震蕩。

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