日本央行本月加息幾率大增釋放明確加息信號(hào)

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2025-12-05 17:42:48 國際金融報(bào)

日本央行本月加息的可能性增加。據(jù)路透社報(bào)道，政府可能默許日本央行在本月的會(huì)議上將政策利率從0.5%上調(diào)至0.75%。日本央行將于12月18日至19日召開貨幣政策會(huì)議，這將是今年1月以來首次加息。

日本央行行長植田和男在12月1日的金融經(jīng)濟(jì)懇談會(huì)上釋放了明確的加息信號(hào)。他表示，央行將根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)、通脹及金融市場狀況權(quán)衡政策利率上調(diào)的利弊并適時(shí)決策。植田和男還提到與首相高市早苗的溝通順利，暗示政府已默許緊縮政策以穩(wěn)定通貨膨脹。

高市早苗一向重視貨幣寬松，她的執(zhí)政聯(lián)盟部分成員及經(jīng)濟(jì)顧問建議日本央行最好等到明年1月再行動(dòng)，避免財(cái)政刺激方案剛推出后立即收緊貨幣政策。然而，年末臨近，日元貶值壓力加大，促使日本央行向政界說明提高實(shí)際利率的必要性，從而爭取到了更多支持。

目前市場押注日本央行本月加息的概率逼近八成。日本央行政策委員會(huì)將在檢視即將公布的國內(nèi)薪資數(shù)據(jù)以及觀察美聯(lián)儲(chǔ)決策結(jié)果及其對(duì)金融市場的影響后再作最后決定。即便實(shí)施25個(gè)基點(diǎn)的新一輪加息，政策利率也只有0.75%，仍低于中性利率，貨幣寬松環(huán)境將會(huì)持續(xù)。

植田和男的發(fā)言引發(fā)了日本金融市場的劇烈震蕩。債券市場對(duì)加息最為敏感，導(dǎo)致國債拋售潮，收益率曲線顯著上移。12月4日，日本新發(fā)10年期國債收益率一度升至1.910%，達(dá)到2007年7月以來的高位。日本股市承受最大賣壓，日經(jīng)225指數(shù)單日下跌1.89%，市場擔(dān)憂加息將推高企業(yè)融資成本，同時(shí)日元升值也將削弱出口導(dǎo)向型企業(yè)的獲利能力。

盡管加息概率上升，但日元仍舊缺乏升值勢頭。日元本季已下跌超過4.5%，植田和男講話當(dāng)天，日元對(duì)美元匯率從155.8水平穩(wěn)步走強(qiáng)至155.2附近，單日升值約0.4%至0.5%。然而，這一數(shù)據(jù)距離10月4日自民黨總裁選舉前的147區(qū)間仍有較大差距。

通脹持續(xù)上漲的預(yù)期下，即使加息也難以支撐日元。市場押注日本物價(jià)將持續(xù)上漲，10年期損益兩平通脹率本周飆至2004年有紀(jì)錄以來的最高水平。SMBC日興證券首席外匯及外國債券策略師Makoto Noji表示，在通脹預(yù)期上升的情況下，日本央行加息不會(huì)推升實(shí)際利率，因此無法成為支撐日元的因素。

(責(zé)任編輯：0764)

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