人民幣升破7.05 創(chuàng)近三個(gè)月新高！12月15日，人民幣匯率顯著攀升。在岸、離岸人民幣對美元匯率雙雙升破7.05，其中離岸人民幣對美元匯率盤中最高升至7.04263，在岸人民幣對美元匯率盤中最高升至7.0471，創(chuàng)下2024年10月8日以來的新高。

市場普遍認(rèn)為，受益于美元整體偏弱的外部環(huán)境以及國內(nèi)權(quán)益市場的亮眼表現(xiàn)吸引外資流入，人民幣對美元匯率穩(wěn)中有升，整體維持較強(qiáng)韌性。短期內(nèi)人民幣對美元匯率仍將處于偏強(qiáng)運(yùn)行狀態(tài)，并有望在2026年保持溫和升值。

同日，中國人民銀行授權(quán)中國外匯交易中心公布，人民幣對美元中間價(jià)報(bào)7.0656，較上個(gè)交易日下調(diào)18點(diǎn)，今年以來，人民幣中間價(jià)年內(nèi)漲幅超過1000個(gè)基點(diǎn)。

東方金誠首席宏觀分析師王青表示，近期人民幣對美元匯率連續(xù)上行有兩個(gè)直接原因：一是12月11日美聯(lián)儲(chǔ)降息前后，美元指數(shù)持續(xù)下行跌破100，帶動(dòng)包括人民幣在內(nèi)的非美貨幣普遍升值；二是年底企業(yè)結(jié)匯需求增加，也帶動(dòng)人民幣季節(jié)性走強(qiáng)，特別是近期人民幣持續(xù)走強(qiáng)后，前期累積的結(jié)匯需求可能在加速釋放。

排排網(wǎng)財(cái)富研究總監(jiān)劉有華認(rèn)為，近期人民幣上漲主要受以下因素驅(qū)動(dòng)：12月美聯(lián)儲(chǔ)如期降息，美元指數(shù)顯著走弱，中美利差進(jìn)一步收窄；北向資金持續(xù)流入，人民幣資產(chǎn)的吸引力得到提升。

消息面上，據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”最新數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲(chǔ)明年1月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為24.4%，維持利率不變的概率為75.6%。到明年3月累計(jì)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為41.9%，維持利率不變的概率為49.8%，累計(jì)降息50個(gè)基點(diǎn)的概率為8.3%。

國內(nèi)經(jīng)濟(jì)則顯示出一定的韌性。12月15日，中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出爐，11月份國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)，延續(xù)穩(wěn)中有進(jìn)發(fā)展態(tài)勢。海外資金加速流入中國。國際貨幣基金組織（IMF）、世界銀行及多家全球頂尖金融機(jī)構(gòu)接連發(fā)布報(bào)告，上調(diào)對中國經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)期。盡管面臨復(fù)雜的外部環(huán)境，中國經(jīng)濟(jì)的韌性與政策成效獲得廣泛認(rèn)可，海外資金對中國市場的關(guān)注度與配置興趣正顯著回升。

從年度走勢來看，美元兌人民幣整體走出一個(gè)單邊下跌的形態(tài)。今年以來，以1美元兌7.27人民幣（離岸價(jià)）開局，隨后美國連續(xù)暫停降息，美元曾呈現(xiàn)強(qiáng)勢，離岸人民幣匯率的低點(diǎn)在今年4月8日產(chǎn)生，一度觸及1美元兌7.42879人民幣。不過隨后美聯(lián)儲(chǔ)降息的態(tài)勢越來越明確，美元高位跳水，出現(xiàn)明顯下跌，人民幣走強(qiáng)，9月17日離岸人民幣“破7.1”，最低觸及1美元兌7.08532人民幣。隨后離岸人民幣匯率在7.1一線反復(fù)震蕩，進(jìn)入12月之后，人民幣出現(xiàn)強(qiáng)突破跡象，12月15日，美元兌人民幣離岸價(jià)繼續(xù)走低，一天下跌超過100個(gè)基點(diǎn)，一度觸及7.04263。美元指數(shù)也同步走低，徘徊在98.3附近。

王青判斷，從目前各類影響因素上看，預(yù)計(jì)短期內(nèi)人民幣還會(huì)處在一個(gè)偏強(qiáng)運(yùn)行狀態(tài)，接下來要重點(diǎn)關(guān)注美元走勢、人民幣中間價(jià)調(diào)控力度，以及國內(nèi)穩(wěn)增長政策的力度和節(jié)奏。

值得注意的是，近期人民幣對美元中間價(jià)已連續(xù)10個(gè)交易日向偏弱方向調(diào)控。這表明當(dāng)前中間價(jià)調(diào)控的目標(biāo)是引導(dǎo)人民幣匯率與經(jīng)濟(jì)基本面匹配，為外貿(mào)企業(yè)營造穩(wěn)定的金融環(huán)境，而非引導(dǎo)人民幣快速升值。接下來人民幣匯率仍將以穩(wěn)為主，總體上會(huì)延續(xù)與美元反向波動(dòng)、波幅相對較小的運(yùn)行格局，快速升值或大幅貶值的風(fēng)險(xiǎn)都不大。

劉有華的觀點(diǎn)類似，他表示，短期內(nèi)人民幣匯率大概率呈現(xiàn)穩(wěn)中有升態(tài)勢，年末結(jié)匯需求與降息效應(yīng)疊加，匯率突破7關(guān)口的可能性較高。但從中長期看，人民幣上漲空間預(yù)計(jì)有限，整體或維持寬幅震蕩格局。若未來美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步降息，同時(shí)中國經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)力增強(qiáng)，人民幣可能延續(xù)升勢并一舉突破7；反之，若美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶動(dòng)美元反彈，匯率則可能有所回調(diào)，并在7以下區(qū)間震蕩運(yùn)行。

銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊較為樂觀，他認(rèn)為基準(zhǔn)情形下（逆周期政策托底經(jīng)濟(jì)），美元兌人民幣匯率年末將趨近于7.0；樂觀情形下，根據(jù)模型測算美元兌人民幣匯率的新均衡位置在6.7附近。

展望2026年，東吳證券分析師蘆哲表示，2025年不僅是過去3年貶值周期的結(jié)束，或開啟新一輪升值周期，預(yù)計(jì)2026年在美元指數(shù)保持結(jié)構(gòu)性弱勢的情況下，經(jīng)常項(xiàng)目順差和證券投資資金凈流入或推動(dòng)人民幣對美元升破7.0，若全年繼續(xù)保持年化波動(dòng)率3.0%—4.0%，預(yù)計(jì)2026年底人民幣對美元或升向6.70—6.80；以2025年4月作為貶值的極值點(diǎn)，參照2019年9月至2022年3月人民幣對美元升值幅度，以2025年4月作為高點(diǎn)，推測本輪人民幣匯率或漸進(jìn)升向6.40—6.50。人民幣升破7.05 創(chuàng)近三個(gè)月新高！

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明則相對謹(jǐn)慎，他認(rèn)為，11月下旬以來，美元指數(shù)走軟疊加央行中間價(jià)報(bào)價(jià)釋放的引導(dǎo)信號(hào)，人民幣匯率逐步升至年內(nèi)新高并實(shí)現(xiàn)“三價(jià)合一”。展望后市：短期來看，國內(nèi)政策對經(jīng)濟(jì)的提振效果仍有待顯現(xiàn)，央行的穩(wěn)匯率政策更多在于防止單邊一致性預(yù)期，預(yù)計(jì)年內(nèi)人民幣有望偏強(qiáng)運(yùn)行，匯率中樞或難突破7.0。但考慮到年底結(jié)匯的季節(jié)性效應(yīng)，不排除階段性突破7.0的概率；進(jìn)入2026年，預(yù)計(jì)美元指數(shù)偏弱運(yùn)行的趨勢或延續(xù)，同時(shí)央行穩(wěn)匯率政策張弛有度，增強(qiáng)人民幣匯率韌性。在此背景下，人民幣匯率有望溫和升值。若國內(nèi)政策協(xié)同發(fā)力，并帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)能逐步修復(fù)，則內(nèi)外部因素有望形成較大的合力，進(jìn)而對人民幣匯率中樞破7形成催化。