黃金稅收新政實(shí)施一個(gè)多月后，部分銀行宣布將退出品牌金銷售業(yè)務(wù)。恒豐銀行發(fā)布公告稱，該行將于2025年12月22日起停辦品牌金出售，并有序完成存量業(yè)務(wù)退出。恒豐銀行表示，這一決定是為了順應(yīng)市場(chǎng)趨勢(shì)和客戶需求。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，稅收新政帶來的合規(guī)壓力可能是導(dǎo)致部分銀行停辦該業(yè)務(wù)的直接原因。稅收政策差異持續(xù)削弱銀行銷售實(shí)體金的商業(yè)可持續(xù)性，未來中小銀行可能陸續(xù)退出這項(xiàng)業(yè)務(wù)。恒豐銀行應(yīng)為新政實(shí)施以來首個(gè)宣布停辦品牌金銷售的商業(yè)銀行。

品牌金通常指銀行自主設(shè)計(jì)并銷售的實(shí)物黃金。恒豐銀行在售的品牌金包括“恒裕金”系列金條、“恒豐金錢”等。市面上不少商業(yè)銀行也有類似產(chǎn)品，如工商銀行的“如意金”、建設(shè)銀行的“建行金”等。

銷售品牌金是商業(yè)銀行的一項(xiàng)成熟業(yè)務(wù)，不僅拓寬收入來源、獲取銷售價(jià)差，還完善了財(cái)富管理體系，并通過“采購(gòu)-銷售-回購(gòu)”的閉環(huán)服務(wù)增強(qiáng)客戶黏性。尤其在近年金價(jià)走高、居民配置黃金意愿上升的背景下，自主設(shè)計(jì)的品牌金條、金幣等不僅提升了銀行貴金屬業(yè)務(wù)的差異化競(jìng)爭(zhēng)力，還能通過高溢價(jià)實(shí)現(xiàn)更高手續(xù)費(fèi)收益。

今年10月底，財(cái)政部和稅務(wù)總局下發(fā)《關(guān)于黃金有關(guān)稅收政策的公告》正式執(zhí)行。新政對(duì)實(shí)物黃金投資性與非投資性的稅務(wù)區(qū)分顯著增加了業(yè)務(wù)操作的復(fù)雜性和風(fēng)險(xiǎn)。新規(guī)對(duì)交易所會(huì)員單位和客戶提出極高合規(guī)要求，重點(diǎn)集中于內(nèi)部核算管理和用途申報(bào)的嚴(yán)謹(jǐn)性，旨在對(duì)實(shí)物交割出庫(kù)的黃金實(shí)施穿透式追蹤。若會(huì)員單位違規(guī)開票或未如實(shí)申報(bào)，則將面臨暫停稅收優(yōu)惠資格等處罰。

受訪人士認(rèn)為，新規(guī)給各會(huì)員單位帶來合規(guī)壓力。薛洪言表示，部分銀行選擇停辦品牌金銷售，其中合規(guī)壓力是最直接的原因。銀行停辦上述業(yè)務(wù)更深層的考量則源于市場(chǎng)需求的結(jié)構(gòu)性變化與銀行自身的成本收益權(quán)衡。近一年來，黃金ETF等金融化產(chǎn)品規(guī)模激增，顯示投資者偏好正快速向交易便捷、成本更低的賬戶類產(chǎn)品遷移。與此同時(shí)，自營(yíng)品牌金涉及的倉(cāng)儲(chǔ)、物流及新增的合規(guī)成本壓縮了其盈利空間。

王蓬博也認(rèn)同，品牌金本身存在設(shè)計(jì)成本高、庫(kù)存占用大、周轉(zhuǎn)慢、稅務(wù)合規(guī)復(fù)雜等問題，在金價(jià)高位波動(dòng)下更易形成庫(kù)存減值風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前消費(fèi)者對(duì)黃金的投資需求日益轉(zhuǎn)向流動(dòng)性強(qiáng)、交易成本低的非實(shí)物形式。新政規(guī)定，未發(fā)生實(shí)物交割出庫(kù)的交易免征增值稅。從長(zhǎng)期看，像積存金、紙黃金、黃金ETF這類不發(fā)生實(shí)物提取或可延緩提取的金融產(chǎn)品，其交易成本優(yōu)勢(shì)更加明顯，可能成為銀行未來重點(diǎn)推廣的方向。

銀行策略調(diào)整本質(zhì)上是順應(yīng)市場(chǎng)趨勢(shì)的業(yè)務(wù)優(yōu)化——從自營(yíng)實(shí)體金銷售向代銷等“輕資產(chǎn)”模式轉(zhuǎn)變，并更加聚焦于推廣黃金ETF、積存金等標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，從而完成從“產(chǎn)品銷售者”向“資產(chǎn)配置服務(wù)商”的角色深化。監(jiān)管導(dǎo)向明顯傾向于引導(dǎo)資金流向標(biāo)準(zhǔn)化、透明化、低摩擦的虛擬黃金市場(chǎng)。這一政策差異將持續(xù)削弱銀行銷售實(shí)體金的商業(yè)可持續(xù)性，尤其對(duì)中小銀行而言，若無法通過規(guī)模攤薄成本或打造稀缺IP溢價(jià)，退出將是大概率事件。