黃金稅收新政實施一個多月后，部分銀行宣布將退出品牌金銷售業(yè)務(wù)。恒豐銀行發(fā)布公告稱，將于2025年12月22日起停辦品牌金出售，并有序完成存量業(yè)務(wù)退出。恒豐銀行表示，此舉是為了順應(yīng)市場趨勢和客戶需求。

業(yè)內(nèi)人士認為，稅收新政帶來的合規(guī)壓力可能是導(dǎo)致部分銀行停辦該業(yè)務(wù)的最直接原因。稅收政策差異持續(xù)削弱銀行銷售實體金的商業(yè)可持續(xù)性，后續(xù)中小銀行持續(xù)退出的可能性較大。從公開信息來看，恒豐銀行是新政實施以來業(yè)內(nèi)首個宣布停辦品牌金銷售的商業(yè)銀行。

品牌金通常指銀行自主設(shè)計打造樣式并銷售的實物黃金。例如，恒豐銀行在售的品牌金包括“恒裕金”系列金條、“恒豐金錢”等。市面上不少商業(yè)銀行也有自主設(shè)計的品牌金在售，如工商銀行的“如意金”實物金條、“如意金錢”，建設(shè)銀行的“建行金”等。

銷售品牌金是商業(yè)銀行的一項成熟業(yè)務(wù)，其核心在于作為拓展中間業(yè)務(wù)與滿足客戶需求的重要工具。不僅拓寬收入來源、獲取銷售價差，還能完善財富管理體系，并通過“采購-銷售-回購”的閉環(huán)服務(wù)增強客戶黏性。尤其在近年金價持續(xù)走高、居民配置黃金意愿上升的背景下，自主設(shè)計的品牌金條、金幣等不僅可提升銀行貴金屬業(yè)務(wù)差異化競爭力，還能通過高溢價實現(xiàn)更高手續(xù)費收益。

今年10月底，財政部和稅務(wù)總局下發(fā)《關(guān)于黃金有關(guān)稅收政策的公告》正式執(zhí)行。新政對實物黃金投資性與非投資性的稅務(wù)區(qū)分顯著增加了業(yè)務(wù)操作的復(fù)雜性和風險。新規(guī)對交易所會員單位和客戶提出極高合規(guī)要求，重點集中于內(nèi)部核算管理和用途申報的嚴謹性，旨在對實物交割出庫的黃金實施穿透式追蹤。若違規(guī)開票或未如實申報，會員單位將面臨暫停稅收優(yōu)惠資格等處罰。

新規(guī)對各會員單位帶來合規(guī)上的壓力。近一年來，黃金ETF等金融化產(chǎn)品規(guī)模激增，顯示投資者偏好正快速向交易便捷、成本更低的賬戶類產(chǎn)品遷移。與此同時，自營品牌金涉及的倉儲、物流及新增的合規(guī)成本壓縮了其盈利空間。品牌金本身存在設(shè)計成本高、庫存占用大、周轉(zhuǎn)慢、稅務(wù)合規(guī)復(fù)雜等問題，在金價高位波動下更易形成庫存減值風險。當前消費者對黃金的投資需求日益轉(zhuǎn)向流動性強、交易成本低的非實物形式。

新政規(guī)定，未發(fā)生實物交割出庫的交易免征增值稅。從長期看，像積存金、紙黃金、黃金ETF這類不發(fā)生實物提取或可延緩提取的金融產(chǎn)品，其交易成本優(yōu)勢更加明顯，可能成為銀行未來重點推廣的方向。銀行策略調(diào)整本質(zhì)上是順應(yīng)市場趨勢的業(yè)務(wù)優(yōu)化——從自營實體金銷售向代銷等“輕資產(chǎn)”模式轉(zhuǎn)變，并更加聚焦于推廣黃金ETF、積存金等標準化產(chǎn)品，從而完成從“產(chǎn)品銷售者”向“資產(chǎn)配置服務(wù)商”的角色深化。監(jiān)管導(dǎo)向明顯傾向于引導(dǎo)資金流向標準化、透明化、低摩擦的虛擬黃金市場。這一政策差異將持續(xù)削弱銀行銷售實體金的商業(yè)可持續(xù)性，尤其對中小銀行而言，若無法通過規(guī)模攤薄成本或打造稀缺IP溢價，退出將是大概率事件。