強(qiáng)勁的投資需求、被列入美國關(guān)鍵礦物清單以及新一輪動(dòng)能買盤，正推動(dòng)白銀價(jià)格創(chuàng)下歷史新高。預(yù)計(jì)到2025年末，白銀價(jià)格將較年初水平翻倍。

周三，白銀價(jià)格首次突破每盎司66美元關(guān)口，年內(nèi)漲幅已超過120%。據(jù)LSEG追溯至1982年的數(shù)據(jù)顯示，其年度表現(xiàn)有望創(chuàng)歷史最佳，甚至超越黃金，后者年內(nèi)迄今的漲幅約為64%。從市值來看，隨著周三逾4%的新一輪大漲行情展開，白銀的市值已超越谷歌，成為全球第四大資產(chǎn)，僅次于黃金、英偉達(dá)和蘋果。

StoneX市場分析主管Rhona O"Connell表示，當(dāng)前白銀的漲勢主要由投資驅(qū)動(dòng)。雖然存在強(qiáng)勁的基本面支撐，但價(jià)格上漲主要源于投資和投機(jī)行為。白銀的基本面包括持續(xù)的供應(yīng)缺口，以及來自人工智能數(shù)據(jù)中心、太陽能電池和電動(dòng)汽車行業(yè)的健康需求前景。此外，白銀也受益于支撐黃金的宏觀經(jīng)濟(jì)因素，以及地緣政治和貿(mào)易緊張局勢引發(fā)的避險(xiǎn)資金流入。

WisdomTree大宗商品策略師Nitesh Shah指出，這些因素疊加美國境外白銀庫存的減少，正形成“相當(dāng)有利的環(huán)境”。他預(yù)測明年年底白銀價(jià)格可能升至接近每盎司75美元的水平。該金屬被列入美國關(guān)鍵礦產(chǎn)清單也支撐了價(jià)格。今年早些時(shí)候，銀市場擔(dān)憂白銀可能遭受關(guān)稅沖擊，導(dǎo)致大量白銀涌向美國，使倫敦現(xiàn)貨市場流動(dòng)性趨緊。

最新租賃價(jià)格顯示，實(shí)物黃金市場的供應(yīng)緊張局面可能正在緩解，但白銀供應(yīng)似乎依然趨緊。白銀租賃利率在10月初曾大幅上漲，隨后回落，但現(xiàn)在又開始快速上漲。這表明實(shí)物白銀的短缺比黃金更為嚴(yán)重，這也是白銀近期大幅跑贏黃金的原因之一。

分析師指出，來自印度和中國的需求疊加動(dòng)能買盤，共同構(gòu)成了白銀市場的完美風(fēng)暴。寶盛分析師Carsten Menke表示，強(qiáng)勁的價(jià)格表現(xiàn)確實(shí)吸引中國交易商入市，交易所交易量和未平倉合約的增長便是明證。

目前，部分分析師仍看好白銀前景，預(yù)計(jì)明年該金屬將突破70美元/盎司關(guān)口，尤其是若美國進(jìn)一步降息，勢必提振貴金屬需求。但也有分析師警示，這種歷史波動(dòng)性較大的金屬仍易受劇烈修正影響，尤其與黃金存在顯著聯(lián)動(dòng)性。O"Connell指出，當(dāng)黃金價(jià)格波動(dòng)時(shí)，白銀通常會(huì)以更大的幅度同步波動(dòng)，因?yàn)榘足y市場規(guī)模較小，波動(dòng)性更強(qiáng)。值得注意的是，隨著銀價(jià)近來大漲，金銀比目前已快速下探至約65倍，基本上處于2014年以來的最低水平。