截至12月20日11時(shí)28分，影片《阿凡達(dá)3》票房突破2億元。作為2025年最重磅的超級(jí)IP續(xù)作之一，這部由詹姆斯·卡梅隆執(zhí)導(dǎo)的好萊塢巨片在內(nèi)地遭遇票房遇冷。根據(jù)燈塔專(zhuān)業(yè)版數(shù)據(jù)，截至12月19日24時(shí)，《阿凡達(dá)3》內(nèi)地首日票房（含點(diǎn)映及零點(diǎn)場(chǎng)）定格在1.21億元。若剔除點(diǎn)映收入，實(shí)際首日票房不足1億元。這一表現(xiàn)與前作《阿凡達(dá)：水之道》2022年12月16日上映時(shí)斬獲的1.62億元（含點(diǎn)映）相比，同比跌幅達(dá)25.3%；即使對(duì)比不含點(diǎn)映的1.26億元，降幅仍超過(guò)20%。觀眾評(píng)價(jià)兩極分化。

博納影業(yè)作為影片投資方，其股價(jià)因《阿凡達(dá)3》上映預(yù)期坐上“過(guò)山車(chē)”。12月2日至12日，公司總市值從97.73億元飆升至183.5億元，而截至12月19日收盤(pán)，其總市值回落至138.41億元，一周時(shí)間市值蒸發(fā)45億元。博納影業(yè)集團(tuán)創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理于冬曾在去年年底提到，博納影業(yè)依舊會(huì)做“超級(jí)大片”，他認(rèn)為喜劇電影雖然票房高、成本低，但同質(zhì)化嚴(yán)重的作品很快會(huì)消耗觀眾對(duì)電影的耐心和熱情。

12月19日，《阿凡達(dá)3》正式登陸內(nèi)地院線。根據(jù)燈塔專(zhuān)業(yè)版數(shù)據(jù)，截至12月19日24時(shí)，《阿凡達(dá)3》內(nèi)地首日票房（含點(diǎn)映及零點(diǎn)場(chǎng)）定格在1.21億元。若剔除點(diǎn)映收入，實(shí)際首日票房不足1億元。這一表現(xiàn)與前作《阿凡達(dá)：水之道》2022年12月16日上映時(shí)斬獲的1.62億元（含點(diǎn)映）相比，同比跌幅達(dá)25.3%；即使對(duì)比不含點(diǎn)映的1.26億元，降幅仍超過(guò)20%。在豆瓣電影平臺(tái)，《阿凡達(dá)：火與燼》的評(píng)分為7.6分，低于《阿凡達(dá)》第一部的8.8分和《阿凡達(dá)：水之道》的7.8分。

票房疲軟很快傳導(dǎo)至排片端。據(jù)第三方數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，周六市場(chǎng)《阿凡達(dá)3》排映占比下滑至42.1%。貓眼專(zhuān)業(yè)版數(shù)據(jù)顯示，影片上映前四天預(yù)售僅4000萬(wàn)元，直到點(diǎn)映后才勉強(qiáng)破億，平臺(tái)預(yù)測(cè)其內(nèi)地總票房約為10億元，這與《阿凡達(dá)》系列前兩部均突破17億的內(nèi)地票房成績(jī)相去甚遠(yuǎn)。業(yè)內(nèi)人士預(yù)測(cè)，《阿凡達(dá)3》在內(nèi)地市場(chǎng)表現(xiàn)可能不及預(yù)期。

《阿凡達(dá)3》的市場(chǎng)遇冷是多重因素疊加的結(jié)果。打開(kāi)多個(gè)社交平臺(tái)，關(guān)于影片的吐槽集中爆發(fā)：劇情平庸、票價(jià)過(guò)高、時(shí)長(zhǎng)過(guò)長(zhǎng)成為三大核心槽點(diǎn)。這些問(wèn)題也折射出內(nèi)地觀眾對(duì)好萊塢大片的認(rèn)知正在發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變。目前，劇情老套是觀眾吐槽的重災(zāi)區(qū)。有觀眾在社交媒體表示：“視覺(jué)好到足以讓我忍受前兩小時(shí)的重復(fù)，但最后一小時(shí)，我還是睡著了?！辈簧匐娪安ブ饕舶l(fā)視頻指出該片的時(shí)長(zhǎng)“考驗(yàn)膀胱”。

高昂的票價(jià)進(jìn)一步抬高了觀眾的心理門(mén)檻。由于影片采用4K、3D、48幀等頂尖視覺(jué)規(guī)格，影院多啟用造價(jià)更高的特效廳放映，疊加198分鐘的超長(zhǎng)時(shí)長(zhǎng)影響影院“翻臺(tái)率”，這些成本最終都轉(zhuǎn)嫁到票價(jià)上。有觀眾曬出截圖顯示，一線城市IMAX黃金場(chǎng)次票價(jià)直奔200元。根據(jù)一些觀眾的反饋，若按照兩人觀影加上路費(fèi)和飲品，觀看《阿凡達(dá)3》的整體花費(fèi)達(dá)到四五百元，如此高昂的觀影成本讓不少觀眾望而卻步。

《阿凡達(dá)3》的市場(chǎng)遇冷迅速傳導(dǎo)至資本端。作為A股中少數(shù)能直接參與全球頂級(jí)IP分賬的公司，博納影業(yè)因參與《阿凡達(dá)3》投資，股價(jià)坐上“過(guò)山車(chē)”。12月2日至12日，公司總市值從97.73億元飆升至183.5億元；但隨著《阿凡達(dá)3》預(yù)售遇冷、市場(chǎng)預(yù)期下調(diào)，博納影業(yè)股價(jià)從12月15日開(kāi)始暴跌。截至12月19日收盤(pán)，博納影業(yè)股價(jià)10.07元，當(dāng)日股價(jià)下跌6.85%，其總市值也回落至138.41億元，相較于12月12日的最高點(diǎn)蒸發(fā)45億元。

博納影業(yè)曾多次發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示公告，明確表示公司通過(guò)控股子公司與TSG Entertainment Finance LLC合作獲得的《阿凡達(dá)3》投資收益權(quán)比例較低，對(duì)公司短期業(yè)績(jī)無(wú)重大影響，敬請(qǐng)投資者理性決策。但市場(chǎng)似乎并未理會(huì)這份提示，依舊對(duì)IP光環(huán)抱有過(guò)高期待，最終導(dǎo)致股價(jià)大起大落。從本質(zhì)上看，博納影業(yè)的股價(jià)波動(dòng)，反映出資本市場(chǎng)對(duì)影視行業(yè)“押寶大片”模式的焦慮，也凸顯出公司自身業(yè)績(jī)的脆弱性。

2025年5月，博納影業(yè)發(fā)布公告稱(chēng)，因未按規(guī)定披露與其他關(guān)聯(lián)方、控股股東之間發(fā)生的非經(jīng)營(yíng)性資金往來(lái)情況，其被責(zé)令改正并記入資本市場(chǎng)誠(chéng)信檔案。董事長(zhǎng)于冬、時(shí)任財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人齊志，也收到警示函并記入資本市場(chǎng)誠(chéng)信檔案。12月2日，中國(guó)執(zhí)行信息公開(kāi)網(wǎng)顯示，博納影業(yè)集團(tuán)股份有限公司、北京博納影業(yè)集團(tuán)有限公司成被執(zhí)行人，執(zhí)行標(biāo)的150萬(wàn)元，執(zhí)行法院為鄒平市人民法院，立案時(shí)間為2025年12月2日。北京博納影業(yè)集團(tuán)有限公司為博納影業(yè)子公司，主要業(yè)務(wù)為影視制作、發(fā)行，注冊(cè)資本8000萬(wàn)元。博納影業(yè)在半年報(bào)中稱(chēng)，子公司北京博納影業(yè)集團(tuán)有限公司本期凈利潤(rùn)較上年同期下降較大，系2025年投資上映影片票房表現(xiàn)不佳，導(dǎo)致公司本年盈利情況下降。

博納影業(yè)最新財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2025年前三季度歸屬母公司凈利潤(rùn)虧損11.1億元，虧損同比增加213.11%，銷(xiāo)售毛利率低至-64.51%，業(yè)績(jī)壓力空前巨大。行業(yè)分析師張書(shū)樂(lè)表示，《阿凡達(dá)3》前作熱爆，但目前來(lái)看也無(wú)法確保續(xù)作強(qiáng)勁，這和觀影人群在不同時(shí)點(diǎn)上的“情緒共鳴”落點(diǎn)有關(guān)，因?yàn)閮?nèi)地觀眾對(duì)好萊塢大片早已“祛魅”。作為主旋律龍頭的博納影業(yè)，必須求穩(wěn)，阿凡達(dá)就是個(gè)外來(lái)穩(wěn)定劑。他指出，阿凡達(dá)這一IP的魅力已經(jīng)不再?gòu)?qiáng)勁，博納只是一個(gè)理性的投資，且占比不高。只能算是一種對(duì)超級(jí)IP穩(wěn)定回報(bào)的選擇，而不是豪賭某個(gè)新IP。

業(yè)內(nèi)人士指出，《阿凡達(dá)3》的遇冷并非個(gè)例，而是今年好萊塢大片在內(nèi)地市場(chǎng)集體遇冷的縮影。即便擁有知名IP加持，也難以復(fù)制昔日票房神話。這背后是中國(guó)電影工業(yè)的崛起，國(guó)產(chǎn)影片在特效、敘事、情感共鳴等方面不斷追趕，讓觀眾有了更多選擇。同時(shí)，觀眾的審美水平也在不斷提升，不再盲目迷信“好萊塢光環(huán)”，而是更看重影片的內(nèi)容質(zhì)量和性?xún)r(jià)比。當(dāng)技術(shù)奇觀不再是稀缺資源，當(dāng)敘事套路被反復(fù)復(fù)制，好萊塢大片若不能精準(zhǔn)把握中國(guó)觀眾的需求，遇冷將成為常態(tài)。