人民幣重返6時(shí)代錢袋子正在被重寫匯率波動(dòng)影響深遠(yuǎn)(2)

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2025-12-25 22:45:39 經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)

盡管對(duì)美元走強(qiáng)，人民幣相對(duì)于一籃子貨幣的表現(xiàn)呈現(xiàn)不同圖景。王青特別指出，年末人民幣對(duì)美元走強(qiáng)，但不會(huì)顯著改變今年人民幣對(duì)絕大多數(shù)非美貨幣的貶值狀態(tài)，這意味著此次升值不會(huì)明顯影響我國出口的整體競爭力。

對(duì)于人民幣后市展望，機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)聚焦于政策引導(dǎo)與外部環(huán)境。瑞銀財(cái)富管理投資總監(jiān)辦公室指出，2025年迄今，亞太區(qū)貨幣兌美元平均升值約2%，美元指數(shù)在此期間下跌了8%。區(qū)域內(nèi)貨幣表現(xiàn)不一，其中人民幣匯率受到嚴(yán)格管理，日本政治動(dòng)蕩導(dǎo)致日元升值步伐放緩等因素拖累了區(qū)域貨幣整體表現(xiàn)。

展望2026年，瑞銀財(cái)富管理投資總監(jiān)辦公室認(rèn)為，亞太區(qū)貨幣整體有望進(jìn)一步走升，兌美元有2—3%的潛在升幅。人民幣還有進(jìn)一步升值空間，中國央行正逐步引導(dǎo)人民幣匯率走高。中美在美國中期選舉之前達(dá)成貿(mào)易協(xié)議的可能性也將為人民幣帶來助力。

這一預(yù)期建立在全球貨幣政策分化的基礎(chǔ)上。自今年9月以來，美聯(lián)儲(chǔ)累計(jì)降息幅度已達(dá)1.75個(gè)百分點(diǎn)，其12月發(fā)布的利率路徑“點(diǎn)陣圖”顯示，2026年至少還有一次0.25個(gè)百分點(diǎn)的降息。相比之下，中國央行2024年至今僅下調(diào)政策利率0.4個(gè)百分點(diǎn)。這種“美松中穩(wěn)”的利差格局變化，為人民幣匯率提供了潛在支撐基礎(chǔ)。

人民幣升破“7”關(guān)口，對(duì)于企業(yè)而言，依賴單邊升貶值的時(shí)代已經(jīng)過去，匯率中性原則和對(duì)沖工具的運(yùn)用比猜測下一個(gè)關(guān)口更重要。對(duì)于政策制定者，在維持匯率基本穩(wěn)定、促進(jìn)國際貿(mào)易與保持貨幣政策獨(dú)立性之間尋求動(dòng)態(tài)平衡，仍是一場持續(xù)的考驗(yàn)。此次突破既是前期諸多因素積累的結(jié)果，也可能成為觀察下一階段國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融互動(dòng)的新起點(diǎn)。

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(責(zé)任編輯：0764)

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