日本擬推出122萬億日元史上最大預(yù)算支出增速超通脹

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2025-12-25 22:54:08 華爾街見聞

日本政府宣布計(jì)劃推出史上最大規(guī)模初始預(yù)算，支出增速將超過通脹水平。12月25日，日本首相高市早苗表示，2026年4月起的新財(cái)年預(yù)算總額約為122.3萬億日元（約合7860億美元），相較于本財(cái)年的115.2萬億日元預(yù)算增加了約6.3%，創(chuàng)下歷史新高。

為支撐這一大規(guī)模支出，政府計(jì)劃通過新發(fā)行國(guó)債籌集約29.6萬億日元。高市早苗表示，預(yù)算中對(duì)債務(wù)發(fā)行的依賴程度將從本年度的24.9%降至24.2%。然而，鑒于日本是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中債務(wù)負(fù)擔(dān)最重的國(guó)家，過度的財(cái)政支出可能進(jìn)一步推高今年以來持續(xù)上升的長(zhǎng)期收益率，這成為投資者的關(guān)注焦點(diǎn)。

市場(chǎng)對(duì)日本政府財(cái)政擴(kuò)張立場(chǎng)的憂慮持續(xù)發(fā)酵。財(cái)務(wù)大臣片山皋月本周稍早坦言，為換取未來經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能，短期內(nèi)財(cái)政狀況或?qū)⒚媾R惡化壓力。

伊藤忠經(jīng)濟(jì)研究所高級(jí)研究員Koji Takeuchi指出，初始預(yù)算規(guī)模創(chuàng)紀(jì)錄，這對(duì)收益率不利。但政府債券發(fā)行量一直受到控制。此前，據(jù)路透報(bào)道，兩名政府消息人士透露，日本下一財(cái)年新發(fā)超長(zhǎng)期政府債券規(guī)?？赡芙抵良s17萬億日元（1090億美元），為17年來最低水平。

截至目前，明年財(cái)政預(yù)算規(guī)模對(duì)市場(chǎng)情緒影響相對(duì)有限。值得關(guān)注的是，預(yù)算中的債務(wù)償付成本因利率上升而顯著增加。據(jù)彭博援引知情人士，財(cái)務(wù)省計(jì)劃將用于計(jì)算下一財(cái)年債務(wù)償付成本的臨時(shí)利率設(shè)定為3%，這一水平創(chuàng)下自1997年以來的新高。

高市早苗在與執(zhí)政黨和政府成員的會(huì)議結(jié)束后表示，這份預(yù)算在增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)實(shí)力和確保財(cái)政可持續(xù)性之間取得了平衡。

預(yù)算增幅顯著超過通脹率，主要源于日本社會(huì)在老齡化趨勢(shì)下面臨持續(xù)攀升的社會(huì)保障支出壓力。根據(jù)彭博社獲取的文件，新財(cái)年社會(huì)保障支出將從本財(cái)年的38.3萬億日元增至39.1萬億日元。與此同時(shí)，國(guó)防支出增加也進(jìn)一步推高了整體預(yù)算需求。

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