12月26日，國際現(xiàn)貨金、銀價(jià)格再創(chuàng)歷史新高。自12月25日夜盤時(shí)段起，貴金屬價(jià)格再度強(qiáng)勢走高，并一直延續(xù)到12月26日亞洲時(shí)段開盤?，F(xiàn)貨黃金（倫敦金現(xiàn)）一度觸及每盎司4531.284美元的創(chuàng)紀(jì)錄高位?，F(xiàn)貨白銀（倫敦銀現(xiàn)）連續(xù)突破每盎司73美元、74美元和75美元關(guān)口，最高觸及75.142美元/盎司。

截至發(fā)稿時(shí)，現(xiàn)貨黃金沖高回落至每盎司4502.44美元，漲0.51%；現(xiàn)貨白銀最新價(jià)格為每盎司74.584美元，漲3.86%。

從機(jī)構(gòu)對金銀市場的觀點(diǎn)來看，多頭邏輯的主要支撐因素并未發(fā)生明顯改變。中金公司最新研報(bào)指出，近期黃金價(jià)格一度沖破4500美元/盎司，背后是三重因素支撐：美聯(lián)儲重啟寬松周期、美元信譽(yù)下降以及全球地緣風(fēng)險(xiǎn)升級。目前黃金上漲至4500美元/盎司附近，已經(jīng)提前達(dá)到長期價(jià)格預(yù)測。基于當(dāng)前基本面指標(biāo)數(shù)值，黃金價(jià)格已明顯高于模型計(jì)算的短期估值中樞，可能存在一定泡沫。

往后看，由于美聯(lián)儲政策與美國經(jīng)濟(jì)尚未出現(xiàn)拐點(diǎn)，黃金牛市可能并未結(jié)束。但在黃金價(jià)格已經(jīng)脫離基本面指標(biāo)與模型擬合后，市場波動(dòng)或明顯增大，具體點(diǎn)位預(yù)測難度較高，建議淡化黃金價(jià)格點(diǎn)位預(yù)測，更關(guān)注資產(chǎn)趨勢改變時(shí)點(diǎn)。

白銀的情況略有不同。南華期貨認(rèn)為，因市場規(guī)模較小且工業(yè)需求剛性以及現(xiàn)貨市場偏緊，價(jià)格對投資需求與投機(jī)需求增加極其敏感。接下來需繼續(xù)關(guān)注新一任美聯(lián)儲主席的任命與經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)對美聯(lián)儲貨幣政策預(yù)期的影響。短期內(nèi)，黃金突破前高后仍處于偏強(qiáng)狀態(tài)，但白銀高波動(dòng)下價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)較大。

有海外分析人士提出一個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)，即1年期白銀掉期利率減去美國利率的利差，目前已暴跌至-7.18%。荷蘭交易專家Karel Mercx指出，這一“扭曲”的數(shù)據(jù)意味著，交易員為立即獲得實(shí)物白銀所愿意支付的溢價(jià)，已比一年后交割的白銀高出近7%。正常情況下，遠(yuǎn)期價(jià)格應(yīng)高于現(xiàn)貨價(jià)格，因此理論上該“一年期白銀掉期利差”數(shù)值應(yīng)為正值，以覆蓋持有實(shí)物白銀一年的相關(guān)成本。如今情況完全逆轉(zhuǎn)，表明持有紙質(zhì)憑證的投資者正在不計(jì)成本地尋求實(shí)物交割。這種行為模式被市場觀察人士形容為一場對倫敦“現(xiàn)貨”白銀市場的“擠兌”。只要這種短缺狀況持續(xù)，白銀價(jià)格的上漲趨勢就難言結(jié)束。