中國乳業(yè)迎來“升級”戰(zhàn) 深加工領(lǐng)域機(jī)遇顯現(xiàn)！中國乳制品行業(yè)正經(jīng)歷從“規(guī)模擴(kuò)張”向“結(jié)構(gòu)升級”的轉(zhuǎn)型。商務(wù)部于12月22日發(fā)布公告，初步裁定歐盟進(jìn)口的鮮乳酪、加工乳酪及稀奶油等產(chǎn)品存在補(bǔ)貼，決定自23日起對相關(guān)產(chǎn)品收取最高42.7%的臨時反補(bǔ)貼稅保證金。這一政策被視為推動國內(nèi)乳制品深加工業(yè)務(wù)發(fā)展的重要催化劑，同時也有助于改善原奶產(chǎn)業(yè)鏈的供需格局。

高級乳業(yè)分析師宋亮指出，當(dāng)前中國乳制品市場面臨消費不足和供給過剩的問題。2024年，國內(nèi)乳制品產(chǎn)量為2962萬噸，同比下降1.86%，是自2017年以來首次出現(xiàn)負(fù)增長。國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2025年前11個月，中國乳制品產(chǎn)量為2685萬噸，同比下降1.2%。盡管如此，其他固態(tài)乳制品如煉乳、干酪、奶油等產(chǎn)量卻在增長，達(dá)到116萬噸，同比增長7.4%。華信人咨詢發(fā)布的《2025中國乳制品行業(yè)白皮書》顯示，奶酪和黃油在中國乳制品市場的份額升至約7.3%。

中信建投預(yù)計，2025年奶酪、稀奶油、黃油等乳制品在國內(nèi)市場的B端銷售規(guī)?；?qū)⒊^260億元。國盛證券認(rèn)為，歐盟乳制品反補(bǔ)貼政策將提升進(jìn)口價格，有望推動國產(chǎn)替代加速。根據(jù)商務(wù)部調(diào)查數(shù)據(jù)，2020年至2024年前3個月，歐盟相關(guān)乳制品進(jìn)口量占中國總進(jìn)口量的23.6%至34.6%。中國奶業(yè)貿(mào)易月報顯示，2025年前10個月，來自歐盟的奶酪和稀奶油產(chǎn)品分別占國內(nèi)相關(guān)進(jìn)口產(chǎn)品的14.5%和29.4%。

國產(chǎn)替代浪潮已現(xiàn)，本土高性價比產(chǎn)品沖擊下，奶酪、黃油和濃縮乳的進(jìn)口量持續(xù)下降。2025年前三季度，主營奶酪業(yè)務(wù)的妙可藍(lán)多和主營奶油業(yè)務(wù)的立高食品均實現(xiàn)營收和利潤雙增。妙可藍(lán)多歸母凈利潤同比激增106.88%，立高食品則實現(xiàn)營業(yè)收入和歸母凈利潤的雙位數(shù)增長。

液態(tài)奶作為中國乳制品行業(yè)的壓艙石，呈現(xiàn)明顯的存量博弈態(tài)勢。2024年，液態(tài)奶產(chǎn)量同比下降2.77%。9家主營液態(tài)奶業(yè)務(wù)的A股上市公司在2024年公布了營收和利潤雙降的財報，其中5家陷入虧損。新乳業(yè)則逆勢增長，2025年前三季度再度實現(xiàn)歸母凈利潤同比增長。新乳業(yè)強(qiáng)調(diào)以低溫鮮奶和低溫特色酸奶為主導(dǎo)，持續(xù)培育戰(zhàn)略品類，構(gòu)建“24小時”品牌矩陣，相關(guān)產(chǎn)品2024年營收同比增長超過15%。

宋亮認(rèn)為，推動乳制品消費結(jié)構(gòu)升級，通過深加工打造功能性乳制品或推出主打健康的低溫奶，滿足不同人群需求，從而提升乳制品消費總量。《2025中國乳制品行業(yè)白皮書》也指出，國內(nèi)乳制品行業(yè)發(fā)展的核心邏輯已轉(zhuǎn)向“價穩(wěn)質(zhì)優(yōu)”的結(jié)構(gòu)性升級，預(yù)計2026年市場零售總額或逼近6000億元。

新乳業(yè)完成對福州澳牛乳業(yè)相關(guān)資產(chǎn)的收購，強(qiáng)化其在福建地區(qū)的渠道能力和品牌影響力，為華南市場業(yè)務(wù)拓寬奠定基礎(chǔ)。光明乳業(yè)以5億元收購小西牛剩余40%股權(quán)，加上此前收購的60%股權(quán)，共花費超過11億元，布局西北市場。君樂寶通過收購陜西銀橋乳業(yè)進(jìn)入西北市場。宋亮表示，企業(yè)加快自有奶源布局是為了保障未來奶源安全，抓住行業(yè)發(fā)展機(jī)遇。

主業(yè)之外，乳制品企業(yè)也在探索新的發(fā)展領(lǐng)域。莊園牧場股價年內(nèi)漲幅逾60%，跨界寵物食品賽道，推出高端寵物食品品牌“薩費”。貝因美、伊利、妙可藍(lán)多等企業(yè)也紛紛布局寵物食品。派讀寵物行業(yè)大數(shù)據(jù)平臺報告顯示，2017年至2024年，我國城鎮(zhèn)犬貓消費市場規(guī)模大幅增長1294億元至3002億元，復(fù)合年增長率達(dá)9.86%。艾媒咨詢預(yù)計，2028年我國寵物經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)市場規(guī)模有望達(dá)到11500億元。

乳制品企業(yè)還涉足新茶飲賽道，如茅臺與咖啡、厚乳的結(jié)合，光明乳業(yè)打造Milk Club鮮奶吧，蒙牛推出餐飲專享厚乳飲品，喜茶牽手三元“無抗奶”，蜜雪冰城選擇君樂寶。此外，貝因美拓展母嬰濕巾與智能育兒工具領(lǐng)域，光明乳業(yè)布局?jǐn)?shù)字資產(chǎn)。宋亮認(rèn)為，這些跨界動作反映了乳制品企業(yè)在新的競爭格局下尋找新的業(yè)績增長點，但目前尚未給企業(yè)帶來顯著增量。