業(yè)內(nèi)：A股春季行情有望提前啟動政策紅利密集落地(3)

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2025-12-29 12:49:47 第一財經(jīng)

這一盈利結(jié)構(gòu)的變遷趨勢表明，A股上市公司的利潤正加速向人工智能、新能源、先進制造等新動能領(lǐng)域集聚。這種結(jié)構(gòu)性變化不僅將深刻重塑A股市場的估值體系，推動估值重心向高成長性、高確定性的新興產(chǎn)業(yè)傾斜，更將提升市場的整體抗風(fēng)險能力。未來，隨著新動能產(chǎn)業(yè)的持續(xù)壯大與產(chǎn)業(yè)升級的不斷深化，A股市場的底層支撐將更加穩(wěn)固，為牛市行情的持續(xù)推進打開更大的估值空間。

當(dāng)前，A股市場正迎來中長期資金增配、居民資產(chǎn)遷移、外資回流的三重資金注入格局。以保險資金為代表的中長期資金增配權(quán)益資產(chǎn)的趨勢已明確。截至2025年三季度末，保險資金直接投資股票的規(guī)模達到3.6萬億元，占資金運用余額的比例為9.7%，相較于2023年底的6.9%、2024年底的7.3%實現(xiàn)穩(wěn)步提升。

在全球資產(chǎn)配置調(diào)整的背景下，A股市場對外資的吸引力持續(xù)提升。美元走弱預(yù)期疊加人民幣升值趨勢，進一步強化了人民幣資產(chǎn)的估值吸引力，外資加速流入A股市場的趨勢明確。截至2025年11月，美國市場28只中國股票型ETF的規(guī)模達到240.7億美元，同比增長33.3%，外資配置A股的長期趨勢已形成。

自新“國九條”發(fā)布以來，我國資本市場的制度體系建設(shè)取得顯著成效，已基本完成制度框架的重構(gòu)。一系列改革舉措的落地實施，有效提升了市場的透明度與公信力，維護了投資者合法權(quán)益，為市場的長期健康發(fā)展奠定了堅實基礎(chǔ)。

在市場監(jiān)管層面，監(jiān)管部門持續(xù)強化對違法違規(guī)行為的打擊力度，重點整治財務(wù)造假、內(nèi)幕交易等市場亂象。在投資功能優(yōu)化方面，退市常態(tài)化機制的持續(xù)執(zhí)行與并購重組的深化推進，加速了存量上市公司的質(zhì)量優(yōu)化與產(chǎn)業(yè)整合，推動市場資源向優(yōu)質(zhì)企業(yè)集中。分紅回購機制的持續(xù)強化，則提升了投資者的回報水平，穩(wěn)固了市場長期信心。

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