本周貴金屬價(jià)格屢創(chuàng)新高，引領(lǐng)年末行情。當(dāng)?shù)貢r(shí)間26日，美國(guó)傳統(tǒng)節(jié)假日后的首個(gè)交易日，黃金、白銀和鉑金再度迎來(lái)全線大漲，刷新歷史紀(jì)錄。截至當(dāng)天收盤(pán)，黃金期貨主力合約價(jià)格上漲1.11%，達(dá)每盎司4552.7美元；白銀期貨主力合約價(jià)格大漲7.69%，達(dá)每盎司77.196美元。本周三個(gè)完整交易日內(nèi)，黃金和白銀期貨價(jià)格持續(xù)上漲，不斷刷新收盤(pán)歷史紀(jì)錄。

在美元走軟的背景下，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)升溫支撐了黃金市場(chǎng)，使其保持強(qiáng)勁走勢(shì)。近期，美國(guó)對(duì)委內(nèi)瑞拉石油制裁和貿(mào)易封鎖升級(jí)等不確定性因素顯著提升了黃金的避險(xiǎn)吸引力。黃金流動(dòng)性外溢效應(yīng)、美元疲軟以及供應(yīng)緊張等因素也帶動(dòng)了鉑金和鈀金等貴金屬價(jià)格飆升。鉑金期貨價(jià)格本周首次突破每盎司2400美元大關(guān)，全周漲幅超過(guò)22%；鈀金期價(jià)上漲約13%，達(dá)到2023.3美元/盎司，創(chuàng)三年多來(lái)的最高水平。

短期內(nèi)，全球白銀庫(kù)存緊張的問(wèn)題無(wú)法根本解決，市場(chǎng)對(duì)此共識(shí)不斷增強(qiáng)。全球白銀市場(chǎng)已連續(xù)五年供不應(yīng)求，鉑金和鈀金近期上漲主要由于自身估值修復(fù)驅(qū)動(dòng)。由于這些金屬市場(chǎng)體量較小且供給端偏緊，短期價(jià)格彈性更大。

展望未來(lái)，市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)明年將繼續(xù)實(shí)施寬松貨幣政策，加上美元走軟及全球央行購(gòu)金熱潮持續(xù)，多家國(guó)際金融機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)2026年國(guó)際金價(jià)有望沖擊每盎司5000美元整數(shù)關(guān)口。供需失衡與美國(guó)市場(chǎng)囤積現(xiàn)貨等因素可能會(huì)推動(dòng)白銀價(jià)格繼續(xù)走高。2026年，預(yù)計(jì)美國(guó)國(guó)債全年新增規(guī)模將超2萬(wàn)億美元，屆時(shí)美債總規(guī)模史上首次突破40萬(wàn)億美元是大概率事件。同時(shí)疊加美聯(lián)儲(chǔ)降息、重啟擴(kuò)表等因素，資金流出美債、流向金銀的趨勢(shì)仍有望延續(xù)。

分析人士提醒，白銀等貴金屬相對(duì)于黃金市場(chǎng)規(guī)模更小，也沒(méi)有全球央行大量買(mǎi)盤(pán)支撐，回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)更大，投資者需做好風(fēng)險(xiǎn)控制，避免盲目追漲。此外，銅被譽(yù)為“經(jīng)濟(jì)晴雨表”，其價(jià)格波動(dòng)往往預(yù)示宏觀經(jīng)濟(jì)變化。因擔(dān)憂全球銅市場(chǎng)即將面臨供應(yīng)短缺，紐商所期銅主力合約價(jià)格26日上漲超4%，進(jìn)一步鞏固了銅價(jià)的年度漲幅。一些投資者押注2026年全球銅供應(yīng)將趨緊。