美聯(lián)儲新主席5月上任“利好出盡”？野村：明年7-11月的美國市場“需要特別警惕” 市場動蕩預(yù)警

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2025-12-30 09:20:53 華爾街見聞

美聯(lián)儲新主席5月上任“利好出盡”？野村：明年7-11月的美國市場“需要特別警惕” 市場動蕩預(yù)警！野村證券警告，隨著美聯(lián)儲新任主席將于明年5月上任，美國市場或?qū)⒃陔S后幾個(gè)月面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)。圍繞新任主席領(lǐng)導(dǎo)力的質(zhì)疑以及潛在的政策摩擦可能引發(fā)投資者拋售美元資產(chǎn)，導(dǎo)致美國股債市場在明年下半年承壓。

野村策略師Naka Matsuzawa在報(bào)告中指出，盡管市場普遍預(yù)計(jì)新任主席將在6月主導(dǎo)一次降息，但隨后的政策路徑充滿不確定性。隨著美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示出明顯的復(fù)蘇跡象，聯(lián)邦公開市場委員會內(nèi)部可能強(qiáng)烈反對進(jìn)一步降息。這種政策分歧不僅會削弱市場對新主席的信心，還可能引發(fā)美聯(lián)儲與特朗普政府之間的緊張關(guān)系。

這種不確定性預(yù)計(jì)將在明年7月至11月集中爆發(fā)。野村分析認(rèn)為，屆時(shí)市場可能出現(xiàn)“逃離美國資產(chǎn)”的趨勢，導(dǎo)致美債收益率下滑、美股回調(diào)以及美元走軟。投資者需警惕這一時(shí)期可能出現(xiàn)的流動性逆轉(zhuǎn)，因?yàn)槿蛑饕?jīng)濟(jì)體或?qū)⑼Ｖ菇迪⑸踔灵_啟加息周期，從而削弱美元資產(chǎn)的相對優(yōu)勢。

Matsuzawa預(yù)測，雖然新任美聯(lián)儲主席有望在5月獲任命并在6月推動降息，但這一舉措可能遭遇阻力。在經(jīng)濟(jì)指標(biāo)明確復(fù)蘇的背景下，F(xiàn)OMC成員可能會強(qiáng)烈反對在6月之后繼續(xù)降息。一旦美聯(lián)儲在6月會議后維持利率不變，將不可避免地與要求進(jìn)一步降息以提振中期選舉選情的特朗普產(chǎn)生摩擦。這種政策僵局，疊加通脹觸底和美聯(lián)儲結(jié)束降息周期的信號，將成為7月至11月美國股債遭拋售及美元走弱的主要催化劑。

野村特別指出，如果市場對新任主席的信心尚未建立，而特朗普政府在中期選舉后可能面臨“跛腳鴨”風(fēng)險(xiǎn)，資金流出美國資產(chǎn)的速度可能會加快。

野村回顧歷史指出，過去四任美聯(lián)儲主席履新時(shí)，市場均經(jīng)歷了不同程度的動蕩。最典型的案例是1987年的“黑色星期一”，那場危機(jī)恰逢格林斯潘上任兩個(gè)月后。這種歷史規(guī)律反映了市場對政策連續(xù)性和新領(lǐng)導(dǎo)層能力的深層擔(dān)憂。

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