從慢牛到存款搬家，2025影響投資的十大資本市場關鍵詞銀行業(yè)韌性生長

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2025-12-30 09:22:31 澎湃新聞

從慢牛到存款搬家，2025影響投資的十大資本市場關鍵詞銀行業(yè)韌性生長！2025年，中國銀行業(yè)展現(xiàn)出強勁的韌性。這一年，經濟周期深刻影響著每一個經濟體和行業(yè)。銀行業(yè)在不平靜的環(huán)境中航行，面臨著利率下行帶來的息差困境、風險暴露的警報以及客戶行為變化帶來的轉型壓力。

銀行業(yè)不再盲目追逐每一朵浪花，而是深刻理解并順應時代潮流，抓住服務實體、擁抱變革、堅守底線的“確定性之錨”。銀行板塊的估值也得到了持續(xù)重估。

展望2026年，中國銀行業(yè)在高質量發(fā)展的道路上面臨多重考驗，也將獲得新的發(fā)展機遇，需要在服務國家戰(zhàn)略與實現(xiàn)自身可持續(xù)發(fā)展之間尋求平衡。

2025年，銀行業(yè)集體“踩剎車”，重新審視發(fā)展本質，“反內卷”成為高頻共識。過去那種規(guī)模爭奪戰(zhàn)不僅無法帶來利潤，反而滋生經營風險，對無序競爭進行糾偏勢在必行。從中央明確“防止內卷式惡性競爭”到央行報告首次直指痛點，多方合力下，“反內卷”行動迅速形成并在全國鋪開。多家機構削減重復性考核指標，降低單純存貸款規(guī)模指標權重，風險調整后資本回報率等衡量真實價值創(chuàng)造的指標重回核心。

三季度末，商業(yè)銀行平均凈息差降至歷史低位，給銀行業(yè)帶來了巨大盈利壓力。銀行業(yè)通過資產配置、營收結構、成本管控等多維度開啟“加減法”操作。一方面，在資產端增加信貸資源向科技、綠色、普惠等優(yōu)質賽道傾斜；另一方面，在成本端下調存款利率，壓降高成本長期限存款，負債管控效果顯現(xiàn)。盡管凈息差仍處低位，但銀行通過資產優(yōu)化、營收多元等調整，減緩了進一步下探的趨勢。

新一輪存款利率下調推動“存款搬家”成為貫穿全年的趨勢，居民儲蓄以前所未有的速度尋找新的增值渠道。銀行重新審視負債結構，國有大行下架部分5年期大額存單，中小銀行高息攬儲模式難以為繼。驅動“存款搬家”的核心動力是日益顯著的“比價效應”。長期定存到期高峰為資金重新選擇提供了契機，銀行理財規(guī)模不斷刷新歷史紀錄。銀行業(yè)開始從“存款立行”向“AUM為王”的邏輯切換，加快財富管理能力建設，通過代銷、托管、投顧等服務留住客戶資金。

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