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機(jī)構(gòu)：2026年人形機(jī)器人將跨越拐點(diǎn) 邁向量產(chǎn)與商業(yè)化

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2025-12-30 14:17:48  證券時(shí)報(bào)

國(guó)元證券認(rèn)為，2025年將是全球人形機(jī)器人從技術(shù)展示期向產(chǎn)品化與訂單驗(yàn)證期過(guò)渡的關(guān)鍵一年。國(guó)內(nèi)外發(fā)展路徑明顯不同。展望2026年，投資機(jī)會(huì)將集中在整機(jī)、關(guān)鍵零部件與核心模組、以及人形機(jī)器人的能力演進(jìn)方向。整機(jī)方面，關(guān)注已進(jìn)入量產(chǎn)或有持續(xù)訂單來(lái)源的廠商，如特斯拉、Figure和1X Technologies。關(guān)鍵零部件與模組層面，看好行業(yè)格局優(yōu)化和主機(jī)廠放量帶來(lái)的核心供應(yīng)商受益。在人形機(jī)器人能力演進(jìn)上，關(guān)注大腦泛化能力和末端靈巧手迭代的受益廠商。

開源證券回顧2025年人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)從起步走向初步發(fā)展，核心在于技術(shù)收斂。展望2026年，該產(chǎn)業(yè)將跨越初期發(fā)展階段，走向大規(guī)模量產(chǎn)和商業(yè)化。2025年的產(chǎn)業(yè)重心是技術(shù)迭代和升級(jí)，圍繞特斯拉機(jī)器人的絲杠、電機(jī)、輕量化材料、靈巧手、結(jié)構(gòu)件、軸承等進(jìn)行技術(shù)端的確定性探索。隨著從送樣到配合開發(fā)再到產(chǎn)能建設(shè)的過(guò)程逐漸清晰，早期純題材標(biāo)的關(guān)注度下降。2026年，特斯拉Gen2.5機(jī)器人硬件平臺(tái)已完成鎖版，設(shè)計(jì)基本凍結(jié)，關(guān)鍵總成預(yù)計(jì)需小步優(yōu)化，為量產(chǎn)版本Gen3奠定基礎(chǔ)。Gen3解決安全防護(hù)結(jié)構(gòu)件和靈巧手后將定型，預(yù)計(jì)在2月份內(nèi)完成。隨后，3月份開啟批量訂單，8月份開始大規(guī)模制造，期間推動(dòng)核心供應(yīng)鏈標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)能建設(shè)。2026年，人形機(jī)器人有望在政策和產(chǎn)業(yè)層面實(shí)現(xiàn)中美共振，板塊迎來(lái)主升浪。

(責(zé)任編輯：zhangxiaohua)
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