白銀大跌之后又大漲波動性顯著增加

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2025-12-31 07:41:38 界面新聞

白銀價格在經(jīng)歷了一波劇烈波動后再次上漲。12月30日，倫敦銀現(xiàn)貨報價為74.66美元/盎司，日內(nèi)漲幅達(dá)到3.47%。此前兩個交易日，白銀價格經(jīng)歷了過山車般的行情。12月26日，倫敦銀現(xiàn)貨大漲10.47%；12月29日，盤中最高沖刺至83.97美元/盎司，但隨后高位跳水，全天跌幅達(dá)9.08%。

全年來看，白銀表現(xiàn)明顯優(yōu)于黃金。截至發(fā)稿時，倫敦銀現(xiàn)貨全年漲幅接近160%，而倫敦金現(xiàn)貨漲幅為67%。作為“窮人的黃金”，白銀近期受到投資者熱捧。相較于黃金，白銀兼具金融屬性和工業(yè)屬性。歷史上，白銀曾作為貨幣使用，而在現(xiàn)代，它在光伏產(chǎn)業(yè)中扮演重要角色，銀粉是光伏成本的重要組成部分。根據(jù)華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院報告，中國光伏銀漿市場在過去幾年增長迅速，預(yù)計2025年銷售收入將達(dá)到約558億元。

除了光伏領(lǐng)域，白銀還廣泛應(yīng)用于電氣化、能源轉(zhuǎn)型、電子與連接、化工、醫(yī)療等多個工業(yè)領(lǐng)域。近年來，白銀長期處于供需失衡狀態(tài)。根據(jù)白銀協(xié)會發(fā)布的《2025年世界白銀調(diào)查》，2025年全球白銀缺口預(yù)計為1.176億盎司。LBMA數(shù)據(jù)顯示，截至11月底，白銀庫存為8.74億盎司，較上半年的低點有所增加，但整體仍處于低位。

本輪白銀行情背后的原因主要有兩個。首先是修復(fù)之前的金銀比差。其次是由于資金泛濫及地緣政治波動，國際炒家對貴金屬品種進(jìn)行了連番炒作。金銀比差是指黃金價格與白銀價格之比。今年4月，該比率一度突破100，而目前約為59。李徽徽認(rèn)為，白銀作為高β的貨幣金屬和流動性價值洼地，補漲速度呈指數(shù)級增長。此外，全球資金對于硬資產(chǎn)的需求推動了白銀的補漲。

然而，投資者需注意白銀的高波動風(fēng)險。12月29日的大幅回調(diào)主要是因為芝商所宣布上調(diào)白銀等交易保證金要求，導(dǎo)致資金離場。我國近期也針對白銀交易進(jìn)行了相關(guān)調(diào)整，旨在抑制市場的過度投機情緒。市場分析人士提醒，白銀具有高β特性，波動性遠(yuǎn)大于黃金。李徽徽建議，投資者應(yīng)關(guān)注利率、現(xiàn)貨端是否真的緊俏以及工業(yè)鏈訂單情況。在交易過程中，不要盲目加杠桿，合理控制倉位。

(責(zé)任編輯：zx0176)

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