白銀暴跌后暴漲市場波動加劇

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2025-12-31 09:26:48 鳳凰網(wǎng)

最近，現(xiàn)貨白銀價格經歷了劇烈波動。12月30日晚間，白銀在一次“史詩級”的暴跌后迅速反彈，黃金也在急跌后重新站穩(wěn)腳跟。白銀價格回升至每盎司74美元以上，前一交易日曾暴跌9%；黃金也在兩個月來最大跌幅后小幅走高。此次拋售的原因包括保證金要求上調、技術指標顯示漲勢過熱以及市場流動性不足。

分析師認為，周一的下跌主要是技術性因素導致：貴金屬快速上漲后出現(xiàn)早期獲利了結，杠桿多頭被迫去杠桿，同時更嚴格的保證金要求也帶來額外壓力。基本面并沒有發(fā)生變化。另外有觀點指出，周一的拋售具有獲利了結與年末調倉的特征；而支撐本輪上漲的結構性條件——美元走弱與持續(xù)的地緣不確定性——依然存在，因此買盤可能正在回歸。

悉尼IG分析師Tony Sycamore表示，白銀最初的跳漲可能與止損觸發(fā)、價格波動、恐慌性買入及芝加哥商品交易所上調保證金要求有關。但在高位缺乏真正買盤跟進，行情很快“力竭”。他認為貴金屬雖出現(xiàn)降溫，但趨勢未必結束：供給缺口、各國囤貨、出口限制仍在，這輪“代際泡沫”是否結束尚無定論。

地緣方面，俄羅斯指責烏克蘭試圖襲擊普京住所并誓言報復，削弱了和平協(xié)議前景。在波動顯著加劇之際，一些交易所開始出手控制風險。自周一起，部分COMEX白銀期貨合約的保證金被上調。交易所提高保證金要求，意味著交易者必須追加更多資金才能維持持倉。有些投機者拿不出額外保證金，只能被迫縮小倉位或直接平倉。

盡管近期出現(xiàn)回撤，黃金和白銀仍有望錄得自1979年以來最強年度表現(xiàn)。支撐因素包括全球央行強勁買入、資金持續(xù)流入ETF，以及美聯(lián)儲連續(xù)三次降息。由于商品不產生利息收益，借貸成本下降通常會對其形成利好。有券商報告指出，今年的白銀上漲正在被真實的現(xiàn)貨短缺所塑造。實物缺口、政策驅動的供應限制以及庫存集中度的提高，正在越來越多地決定價格，表明白銀市場的定價與交易方式正在發(fā)生持久變化。

12月30日晚間，美股三大指數(shù)震蕩下跌，行情表現(xiàn)較為清淡。標準普爾500指數(shù)跌0.14%，納斯達克綜合指數(shù)跌0.24%，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)跌0.2%。在消息面和成交量普遍偏低的情況下，投資者將把注意力轉向美聯(lián)儲12月會議紀要的發(fā)布，以尋找未來利率路徑的線索。特朗普周一表示，他心里已經有下一任美聯(lián)儲主席的人選，但并不急于宣布；他還暗示自己可能會解雇現(xiàn)任主席鮑威爾。市場并未將新年可能出現(xiàn)的“解雇美聯(lián)儲主席”情形計入定價，只要政策基調稍微偏鴿，不去討論往相反方向轉，市場大概率能消化這些噪音。

歐洲股市則因金屬價格上漲提振礦業(yè)股而走強。全球股市今年有望連續(xù)第三年實現(xiàn)年度上漲，但最近幾天的表現(xiàn)相當平淡。

(責任編輯：zx0176)

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