全球流動(dòng)性泛濫疊加新興產(chǎn)業(yè)需求爆發(fā)，稀貴金屬引領(lǐng)大宗商品“超級(jí)周期”。美聯(lián)儲(chǔ)2024年底開啟降息周期，美元走弱，推動(dòng)以美元計(jì)價(jià)的大宗商品價(jià)格持續(xù)上行。黃金年內(nèi)漲幅突破70%，白銀飆升超170%，鉑金、鈀金亦紛紛刷新歷史高點(diǎn)。AI算力基建、電網(wǎng)升級(jí)、儲(chǔ)能、人形機(jī)器人等新興產(chǎn)業(yè)需求帶動(dòng)銅、鋁、鋰、鈷、鎳等金屬需求激增，倫銅主力合約年內(nèi)漲超40%，滬銅主力合約一度突破10萬(wàn)元/噸。有色板塊全年漲勢(shì)火爆，招金黃金、興業(yè)銀錫、中鎢高新、藏格礦業(yè)、盛屯礦業(yè)、西部黃金、洛陽(yáng)鉬業(yè)年內(nèi)最大漲幅均超200%。

商業(yè)航天四季度迎來(lái)井噴行情。在今年政府工作報(bào)告中，商業(yè)航天被提及兩次，“十五五”規(guī)劃建議明確將其列為需加快發(fā)展的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集群。12月以來(lái)，朱雀三號(hào)、長(zhǎng)征十二號(hào)、快舟十一號(hào)等火箭接連成功發(fā)射。SpaceX正加速推進(jìn)IPO計(jì)劃，目標(biāo)估值約1.5萬(wàn)億美元。商業(yè)航天概念在第四季度迎來(lái)井噴行情，航天發(fā)展、順灝股份、西部材料等股票表現(xiàn)突出。統(tǒng)計(jì)商業(yè)航天概念全年表現(xiàn)，順灝股份、飛沃科技年內(nèi)最大漲幅均超450%，超捷股份、斯瑞新材、天力復(fù)合年內(nèi)最大漲幅均超300%。

全球儲(chǔ)能裝機(jī)火爆，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈迎強(qiáng)勁復(fù)蘇。進(jìn)入2025年，全球儲(chǔ)能需求形成共振，《新型儲(chǔ)能規(guī)模化建設(shè)專項(xiàng)行動(dòng)方案（2025-2027年）》提出全國(guó)新增新型儲(chǔ)能裝機(jī)容量2027年底達(dá)到1.8億千瓦以上。海外方面，美國(guó)數(shù)據(jù)中心等負(fù)荷引起的電力供應(yīng)短缺，歐洲電網(wǎng)不穩(wěn)定情況和現(xiàn)貨峰谷價(jià)差拉大均帶動(dòng)儲(chǔ)能需求。東吳證券預(yù)計(jì)全球儲(chǔ)能裝機(jī)明年增長(zhǎng)60%以上，未來(lái)三年復(fù)合增長(zhǎng)率30-50%。在儲(chǔ)能需求帶動(dòng)下，儲(chǔ)能電芯一貨難求，碳酸鋰、六氟磷酸鋰、VC、正極材料以及隔膜、負(fù)極輪番漲價(jià)，引爆儲(chǔ)能、鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈再現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。寧德時(shí)代總市值一度突破1.8萬(wàn)億元并超越貴州茅臺(tái)，陽(yáng)光電源、海博思創(chuàng)、?？菩略?、華盛鋰電、大中礦業(yè)、中礦資源均創(chuàng)出歷史新高。統(tǒng)計(jì)儲(chǔ)能概念全年表現(xiàn)，奕東電子、振華股份、震?？萍寄陜?nèi)最大漲幅均超270%。統(tǒng)計(jì)鋰電池概念全年表現(xiàn)，海科新源、華盛鋰電年內(nèi)最大漲幅超560%，天際股份年內(nèi)最大漲幅超480%。